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中泰股份(300435)2025年中报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
杭州中泰深冷技术股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“章有春”。公司主营业务为深冷设备制造及气体运营。主要产品有板翅式换热器、冷箱和成套装置,具体包括板翅式换热器、天然气液化装置、空分成套装置、一氧化碳/氢气分离装置,液氮洗冷箱、空分冷箱、乙烯冷箱、轻烃回收冷箱等。
2025年半年度，公司实现营收13.02亿元，同比小幅下降4.79%。扣非净利润1.26亿元，同比小幅增长6.02%。中泰股份2025年半年度净利润1.36亿元，业绩同比小幅增长12.08%。
PART 1
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主营业务构成
公司主要产品包括燃气运营分部和设备销售分部两项，其中燃气运营分部占比49.45%，设备销售分部占比44.76%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 燃气运营分部 | 6.44亿元 | 49.45% | 5.06% |
| 设备销售分部 | 5.83亿元 | 44.76% | 42.28% |
| 其他业务 | 7,546.65万元 | 5.79% | - |
PART 2
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主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长12.08%
本期净利润为1.36亿元，去年同期1.21亿元，同比小幅增长12.08%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失227.05万元，去年同期收益414.35万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1.55亿元，去年同期为1.39亿元，同比小幅增长；（2）所得税费用本期支出2,675.35万元，去年同期支出3,163.34万元，同比下降；（3）营业外利润本期为547.84万元，去年同期为152.83万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长11.79%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.02亿元 | 13.68亿元 | -4.79% |
| 营业成本 | 10.11亿元 | 11.26亿元 | -10.23% |
| 销售费用 | 4,456.50万元 | 1,735.11万元 | 156.84% |
| 管理费用 | 5,045.50万元 | 5,902.51万元 | -14.52% |
| 财务费用 | -575.42万元 | -1,387.37万元 | 58.52% |
| 研发费用 | 3,747.26万元 | 3,230.83万元 | 15.98% |
| 所得税费用 | 2,675.35万元 | 3,163.34万元 | -15.43% |
2025年半年度主营业务利润为1.55亿元，去年同期为1.39亿元，同比小幅增长11.79%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 22.35% | 4.71% | 销售费用 | 4,456.50万元 | 156.84% |
| 营业总收入 | 13.02亿元 | -4.79% |
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
中泰股份属于深冷技术设备制造及工业气体运营行业。 近年来，工业气体行业受益于半导体、新能源及医疗领域需求增长，市场规模稳步提升。随着清洁能源政策推动及高端制造升级，稀有气体、电子特气等高附加值产品需求激增，预计2025年行业规模将突破2000亿元，年均增速超8%，技术创新和国产替代成为核心驱动力。
2、市场地位及占有率
中泰股份是国内深冷设备领域龙头企业，在稀有气体分离与液化技术领域占据领先地位，其核心产品在天然气提氦、电子特气等细分市场占有率位居行业前三，2024年工业气体运营业务贡献营收超30%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中泰股份（300435） | 深冷设备与工业气体综合服务商 | 2024年稀有气体供货规模达千万级，工业气体业务营收占比32% |
| 杭氧股份（002430） | 空分设备及工业气体龙头 | 2025年空分设备市占率超40%，电子特气业务增速25% |
| 陕鼓动力（601369） | 能量转换设备及气体运营企业 | 2024年压缩机组市占率行业前三，氢能装备订单同比增长50% |
| 雪人股份（002639） | 制冷设备及氢能装备供应商 | 2025年氢液化设备技术领先，冷链物流业务营收占比18% |
| 金宏气体（688106） | 电子特气与大宗气体综合服务商 | 2024年电子特气市占率约15%，半导体领域客户覆盖率行业第一 |
4、经营评分排名
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