洲际油气(600759)2025年中报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长，对外股权投资资产同比大幅增加
洲际油气股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“HuiLing（许玲）”。公司主要业务包括石油勘探开发和石油化工项目的投资及相关工程的技术开发、咨询、服务;石油化工产品、管道生产建设所需物资设备、器材的销售;油品贸易和进出口;能源基础产业投资、开发、经营;新能源产品技术研发、生产、销售;股权投资;房屋租赁及物业管理。
2025年半年度，公司实现营收10.56亿元，同比下降20.60%。扣非净利润5,021.82万元，同比大幅下降57.53%。洲际油气2025年半年度净利润7,332.90万元，业绩同比大幅下降40.43%。
主营业务构成
公司的主要业务为油气分部-分部，占比高达99.88%，主营产品为油气销售。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 油气分部-分部 | 10.55亿元 | 99.88% | 56.91% |
| 总部及其他-分部 | 124.36万元 | 0.12% | 96.91% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 油气销售 | 10.55亿元 | 99.88% | 56.91% |
| 服务及其他 | 124.36万元 | 0.12% | 96.91% |
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比大幅下降40.43%
本期净利润为7,332.90万元，去年同期1.23亿元，同比大幅下降40.43%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出8,187.30万元，去年同期支出1.44亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.56亿元，去年同期为2.86亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降45.48%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.56亿元 | 13.30亿元 | -20.60% |
| 营业成本 | 4.55亿元 | 5.54亿元 | -17.98% |
| 销售费用 | 1,409.86万元 | 1,372.70万元 | 2.71% |
| 管理费用 | 1.54亿元 | 1.30亿元 | 18.46% |
| 财务费用 | 3,623.31万元 | 5,142.39万元 | -29.54% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 8,187.30万元 | 1.44亿元 | -43.09% |
2025年半年度主营业务利润为1.56亿元，去年同期为2.86亿元，同比大幅下降45.48%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为10.56亿元，同比下降20.60%；（2）毛利率本期为56.96%，同比有所下降了1.37%。
3、费用情况
2025年半年度公司营收10.56亿元，同比下降20.6%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。
1）管理费用增长
本期管理费用为1.54亿元，同比增长18.46%。归因于职工薪酬及福利费本期为9,682.57万元，去年同期为7,635.53万元，同比增长了26.81%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬及福利费 | 9,682.57万元 | 7,635.53万元 |
| 中介服务费 | 1,999.54万元 | 2,239.13万元 |
| 行政性支出 | 1,152.60万元 | 1,353.45万元 |
| 业务招待费 | 611.20万元 | 347.62万元 |
| 交通费 | 63.54万元 | 321.67万元 |
| 其他 | 348.78万元 | 103.55万元 |
| 其他费用(计算) | 1,496.73万元 | 960.91万元 |
| 合计 | 1.54亿元 | 1.30亿元 |
对外股权投资资产同比大幅增加
在2025半年度报告中，洲际油气用于对外股权投资的资产为21.84亿元，对外股权投资所产生的收益为-15.65万元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2025年中资产 | 2025年中收益 |
|---|---|---|
| 苏克石油天然气股份公司 | 21.84亿元 | -15.65万元 |
| 合计 | 21.84亿元 | -15.65万元 |
1、苏克石油天然气股份公司
历年投资数据
| 苏克石油天然气股份公司 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2025年中 | 0元 | -15.65万元 | 21.84亿元 |
| 2024年末 | 21.94亿元 | 0元 | 21.94亿元 |
2、对外股权投资资产同比去年大幅增加
从同期对比来看，企业的对外股权投资资产相比去年同期大幅上升了21.44亿元，变化率为53.61倍。
公司回报股东能力明显不足
公司从1995年上市以来，累计分红仅2.53亿元，但从市场上融资44.43亿元，且在2017年以后再也不分红。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2017-04 | 1,598.43万元 | 0.17% | 52.63% |
| 2 | 2016-04 | 2,557.48万元 | 0.19% | 55.94% |
| 3 | 2014-03 | 1,464.14万元 | 0.11% | 32.17% |
| 4 | 2013-04 | 1.13亿元 | 1.98% | 30.08% |
| 5 | 2012-04 | 7,320.71万元 | 1.02% | 62.37% |
| 6 | 1998-08 | 1,043.00万元 | 0.67% | -- |
| 累计分红金额 | 2.53亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2014 | 30.41亿元 |
| 2 | 增发 | 2007 | 14.02亿元 |
| 累计融资金额 | 44.43亿元 |
追加投入伊拉克项目工程
2025半年度，洲际油气在建工程余额合计4.77亿元，相较期初的1.70亿元大幅增长。主要在建的重要工程是伊拉克项目工程。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 伊拉克项目工程 | 4.45亿元 | 3.21亿元 | - | 6.01% |
伊拉克项目工程（大额新增投入项目）
建设目标：洲际油气在伊拉克的项目旨在大幅提升图巴油田的产能，从目前的日产量3万桶提升至20万桶，并保持稳定生产17年。此外，该项目还包括下游产业的发展，如炼油、化工生产和新能源设施建设，以实现资源价值的最大化。
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