英华特(301272)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
苏州英华特涡旋技术股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“陈毅敏”。公司主营业务是提供节能高效、可靠性高、噪音低的涡旋式压缩机及其应用技术的研制开发、生产销售及售前售后服务，主要产品为“英华特INVOTECH”涡旋压缩机，涵盖热泵、商用空调、冷冻冷藏、电驱动车用四大系列。
2025年半年度，公司实现营收2.43亿元，同比小幅下降7.54%。扣非净利润583.04万元，同比大幅下降75.77%。英华特2025年半年度净利润936.51万元，业绩同比大幅下降69.33%。
主营业务构成
公司主要产品包括商用空调应用、冷冻冷藏应用、热泵应用三项，商用空调应用占比36.22%，冷冻冷藏应用占比32.09%，热泵应用占比28.75%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 商用空调应用 | 8,799.51万元 | 36.22% | 21.49% |
| 冷冻冷藏应用 | 7,795.56万元 | 32.09% | 27.96% |
| 热泵应用 | 6,985.95万元 | 28.75% | 17.25% |
| 电驱动车用涡旋 | 672.39万元 | 2.77% | 23.24% |
| 其他业务 | 41.39万元 | 0.17% | 1.12% |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低7.54%，净利润同比大幅降低69.33%
2025年半年度，英华特营业总收入为2.43亿元，去年同期为2.63亿元，同比小幅下降7.54%，净利润为936.51万元，去年同期为3,053.59万元，同比大幅下降69.33%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益279.44万元，去年同期支出252.51万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-36.41万元，去年同期为2,616.58万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.43亿元 | 2.63亿元 | -7.54% |
| 营业成本 | 1.89亿元 | 1.99亿元 | -5.03% |
| 销售费用 | 851.03万元 | 984.58万元 | -13.56% |
| 管理费用 | 1,231.76万元 | 1,064.48万元 | 15.72% |
| 财务费用 | 1.49万元 | -338.95万元 | 100.44% |
| 研发费用 | 3,256.32万元 | 2,004.38万元 | 62.46% |
| 所得税费用 | -279.44万元 | 252.51万元 | -210.67% |
2025年半年度主营业务利润为-36.41万元，去年同期为2,616.58万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.43亿元，同比小幅下降7.54%；（2）研发费用本期为3,256.32万元，同比大幅增长62.46%；（3）毛利率本期为22.36%，同比小幅下降了2.05%。
3、非主营业务利润同比基本持平
英华特2025年半年度非主营业务利润为693.47万元，去年同期为689.52万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -36.41万元 | -3.89% | 2,616.58万元 | -101.39% |
| 投资收益 | 370.07万元 | 39.52% | 575.89万元 | -35.74% |
| 其他收益 | 324.65万元 | 34.67% | 450.43万元 | -27.92% |
| 其他 | 21.26万元 | 2.27% | 21.61万元 | -1.62% |
| 净利润 | 936.51万元 | 100.00% | 3,053.59万元 | -69.33% |
行业分析
1、行业发展趋势
英华特属于通用设备制造业中的涡旋压缩机细分领域。 涡旋压缩机行业近三年在双碳政策推动下加速发展，热泵、新能源车热管理系统等新兴领域需求激增。2024年行业市场规模突破200亿元，年复合增长率超12%，国产替代率从2021年的15%提升至2024年的28%。未来五年，冷链物流智能化、新能源汽车热管理技术升级将驱动行业规模向350亿元迈进，高效节能和智能化产品占比预计提升至45%以上。
2、市场地位及占有率
英华特是国内首家实现涡旋压缩机国产化突破的企业，2024年在商用热泵压缩机领域市占率约9%，位居国产厂商首位。新能源车用压缩机业务增速显著，2025年一季度供货量同比提升37%，在国产供应链中位列前三，但整体行业份额仍低于外资龙头。
3、主要竞争对手
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