2025年半年度，公司实现营收7.83亿元，同比小幅增长9.94%。扣非净利润1.04亿元，同比增长27.26%。新疆火炬2025年半年度净利润1.07亿元，业绩同比增长23.16%。

产品方面，天然气销售为第一大收入来源，占比78.84%。

本期净利润为1.07亿元，去年同期8,693.42万元，同比增长23.16%。

净利润同比增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失1,296.75万元，去年同期损失0.00元，；

但是（1）主营业务利润本期为1.12亿元，去年同期为9,410.56万元，同比增长；（2）信用减值损失本期收益1,736.77万元，去年同期收益83.45万元，同比大幅增长。

2025年半年度主营业务利润为1.12亿元，去年同期为9,410.56万元，同比增长18.73%。

虽然毛利率本期为24.02%，同比有所下降了0.46%，不过营业总收入本期为7.83亿元，同比小幅增长9.94%，推动主营业务利润同比增长。

2025年半年度公司营收7.83亿元，同比小幅增长9.94%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。

本期管理费用为2,877.17万元，同比下降15.44%。

管理费用下降的原因是：

虽然中介服务费本期为562.90万元，去年同期为218.66万元，同比大幅增长了157.44%；

但是（1）折旧及摊销本期为417.30万元，去年同期为1,074.98万元，同比大幅下降了61.18%；（2）其他本期为339.17万元，去年同期为709.89万元，同比大幅下降了52.22%；

在2025年半年度报告中，新疆火炬用于金融投资的资产为2,217.8万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,140.01万元。

2025半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于非上市权益工具投资。

在2025年半年度报告中，新疆火炬形成的商誉为2.2亿元，占净资产的13.72%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为国能燃气和光正燃气。

2024年期末的营业收入增长率为234.58%，新疆火炬在2024年商誉减值测试报告中预测2025年期末营业收入增长率为0.32%，但是2025年中报实际营业收入为9,387.9万元，同比下降99.99%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

2023年末，企业斥资2.97亿元的对价收购国能燃气60.0%的股份，但其60.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.81亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达64.37%，形成的商誉高达1.16亿元，占当年净资产的7.52%。

国能燃气的历年业绩数据如下表所示：

2019年末，企业斥资5.35亿元的对价收购光正燃气100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为4.31亿元，这笔收购所形成的溢价率为24.05%，形成了1.04亿元的商誉，占当年净资产的9.12%。

光正燃气收购前业绩展示如下表所示：

光正燃气的历年业绩数据如下表所示：

2025半年度，企业应收账款合计1.64亿元，占总资产的6.92%，相较于去年同期的1.49亿元小幅增长9.90%。

2025年半年度，企业信用减值冲回利润1,736.77万元，其中主要是应收账款坏账损失1,751.82万元。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有35.90%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。