2025年半年度，公司实现营收8.30亿元，同比小幅下降4.10%。扣非净利润449.70万元，扭亏为盈。ST围海2025年半年度净利润631.48万元，业绩扭亏为盈。

公司的主要业务为建筑施工，占比高达91.76%，主要产品包括河道工程、其他工程、海堤工程、市政工程四项，河道工程占比22.50%，其他工程占比21.53%，海堤工程占比15.50%，市政工程占比14.42%。

2025年半年度公司营收8.30亿元，与去年同期的8.65亿元相比，小幅下降了4.1%，主要是因为城市防洪工程本期营收1.07亿元，去年同期为1.92亿元，同比大幅下降了44.3%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的6.91%，同比大幅增长到了今年的11.29%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）技术服务本期毛利率23.73%，去年同期为-1.64%，同比大幅增长近15倍。

（2）市政工程本期毛利率12.9%，去年同期为9.28%，同比大幅增长39.01%。

（3）其他工程本期毛利率10.77%，去年同期为5.76%，同比大幅增长86.98%。

（4）河道工程本期毛利率7.35%，去年同期为4.23%，同比大幅增长73.76%。

值得一提的是，其他工程在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2023-2025年半年度其他工程毛利率呈大幅增长趋势，从2023年半年度的4.59%，大幅增长到2025年半年度的10.77%，2025年半年度河道工程毛利率为7.35%，同比大幅增长73.76%。

2025年半年度，*ST围海营业总收入为8.30亿元，去年同期为8.65亿元，同比小幅下降4.10%，净利润为631.48万元，去年同期为-5,912.66万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然其他收益本期为442.43万元，去年同期为1,351.16万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为-885.87万元，去年同期为-8,273.08万元，亏损有所减小。

2025年半年度主营业务利润为-885.87万元，去年同期为-8,273.08万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为8.30亿元，同比小幅下降4.10%，不过（1）管理费用本期为5,512.26万元，同比大幅下降32.27%；（2）毛利率本期为11.29%，同比大幅增长了4.38%，推动主营业务利润亏损有所减小。

*ST围海2025年半年度非主营业务利润为3,142.05万元，去年同期为3,227.12万元，同比基本持平。

本期财务费用为1,767.94万元，同比大幅下降37.84%。财务费用大幅下降的原因是：虽然利息收入本期为175.26万元，去年同期为958.74万元，同比大幅下降了81.72%，但是利息费用本期为1,830.96万元，去年同期为3,800.94万元，同比大幅下降了51.83%。

本期管理费用为5,512.26万元，同比大幅下降32.27%。管理费用大幅下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,515.72万元，去年同期为3,358.63万元，同比下降了25.1%。

（2）咨询费本期为851.08万元，去年同期为2,108.76万元，同比大幅下降了59.64%。

2025年半年度，公司的其他收益为442.43万元，占净利润比重为70.06%，较去年同期减少67.26%。

2025半年度，企业应收账款合计16.73亿元，占总资产的24.76%，相较于去年同期的16.06亿元基本不变。

2025年半年度，企业信用减值冲回利润171.31万元，导致企业净利润从盈利460.17万元上升至盈利631.48万元，其中主要是应收账款坏账损失820.36万元。

企业应收账款坏账损失中全部为账龄组合，合计2,299.80万元。在账龄组合中，主要为新计提的坏账准备2,299.80万元。

其中，按单项计提主要是企业对零星汇总，客商72，客商1等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了6,559.05万元，2,008.41万元和1,400.54万元。

本期，企业应收账款周转率为0.48。同比上期无明显变化，企业的经营状况稳定。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。