2025年半年度，公司实现营收7.26亿元，同比小幅下降9.38%。扣非净利润925.94万元，扭亏为盈。星徽股份2025年半年度净利润-925.41万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为4,716.25万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主要业务为精密五金业务分部，占比高达74.08%，主要产品包括滑轨、其他主营业务、智能小家电类三项，滑轨占比57.26%，其他主营业务占比20.06%，智能小家电类占比13.41%。

2025年半年度公司营收7.26亿元，与去年同期的8.01亿元相比，小幅下降了9.38%，主要是因为滑轨本期营收4.16亿元，去年同期为4.17亿元，同比下降了0.21%。

2025年半年度，星徽股份营业总收入为7.26亿元，去年同期为8.01亿元，同比小幅下降9.38%，净利润为-925.41万元，去年同期为1,038.31万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然（1）投资收益本期为2,032.76万元，去年同期为1,036.75万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为2,214.36万元，去年同期为1,271.50万元，同比大幅增长。

但是营业外利润本期为-4,353.30万元，去年同期为-369.49万元，亏损增大。

2025年半年度主营业务利润为2,214.36万元，去年同期为1,271.50万元，同比大幅增长74.15%。

主营业务利润同比大幅增长原因是：

星徽股份2025年半年度非主营业务利润为-2,665.04万元，去年同期为746.49万元，由盈转亏。

本期财务费用为563.74万元，同比大幅下降43.2%。财务费用大幅下降的原因是：虽然利息支出本期为1,369.45万元，去年同期为1,203.04万元，同比小幅增长了13.83%，但是汇兑收益本期为964.85万元，去年同期为432.66万元，同比大幅增长了123.0%。

本期销售费用为5,919.24万元，同比大幅下降32.57%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）广告费及市场推广费本期为1,877.42万元，去年同期为3,007.84万元，同比大幅下降了37.58%。

（2）职工薪酬本期为1,483.26万元，去年同期为1,996.40万元，同比下降了25.7%。

（3）销售平台费本期为1,398.55万元，去年同期为2,292.61万元，同比大幅下降了39.0%。

本期管理费用为4,590.54万元，同比下降25.9%。管理费用下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为2,003.56万元，去年同期为2,157.93万元，同比小幅下降了7.15%。

（2）折旧摊销费本期为598.68万元，去年同期为1,057.87万元，同比大幅下降了43.41%。

星徽股份近两年，归母净利润受非经常性损益影响较大。2025半年度的非经常性损益为-1,939.61万元，归母净利润亏损了1,013.67万元。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为1,961.72万元，投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是处置长期股权投资产生的投资收益。

在2025半年度报告中，星徽股份用于对外股权投资的资产为310.95万元，对外股权投资所产生的收益为1,937.89万元，占净利润-925.41万元的-209.41%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-23.83万元和处置外股权投资的收益1,961.72万元。

从同期对比来看，企业的对外股权投资收益为1,937.89万元，相比去年同期大幅上升了2,202.79万元，变化率为831.54%。

2025年半年度，星徽股份资产减值损失315.04万元，其中主要是存货跌价准备减值合计315.04万元。

2025年半年度，企业存货周转率为3.77，在2021年半年度到2025年半年度，存货周转率连续5年上升，平均回款时间从65天减少到了47天，企业存货周转能力提升，2025年半年度星徽股份存货余额合计1.80亿元，占总资产的13.60%，同比去年的2.11亿元小幅下降14.96%。

在2025年半年度报告中，星徽股份形成的商誉为6,132.31万元，占净资产的42.22%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为泽宝技术。

2018年末，企业斥资15.3亿元的对价收购泽宝技术100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅5.19亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达194.55%，形成的商誉高达10.11亿元，占当年净资产的193.82%。

泽宝技术收购前业绩展示如下表所示：

并购泽宝技术形成的商誉的历年业绩数据如下表所示：

2025年半年度，企业资产负债率为89.93%，去年同期为65.05%，资产负债率很高。

资产负债率同比大幅增长主要是总资产本期为14.42亿元，同比下降19.45%，另外总负债本期为12.97亿元，同比小幅增长11.36%。