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凌钢股份(600231)2025年中报深度解读：净利润近5年整体呈现下降趋势
凌源钢铁股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“鞍钢集团有限公司”。公司的主营业务为冶金产品生产、经营、开发，黑色金属矿石开采、洗选及深加工。公司的主要产品有热轧圆钢、螺纹钢、中宽热带、线材、焊接钢管。
2025年半年度，公司实现营收73.78亿元，同比下降27.62%。扣非净利润-5.76亿元，较去年同期亏损增大。凌钢股份2025年半年度净利润-5.78亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为1.04亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润近5年整体呈现下降趋势
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-5.78亿元，去年同期-5.22亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为-5.71亿元，去年同期为-6.91亿元，亏损有所减小；
但是所得税费用本期收益1,056.71万元，去年同期收益1.46亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 73.78亿元 | 101.93亿元 | -27.62% |
| 营业成本 | 76.86亿元 | 105.87亿元 | -27.40% |
| 销售费用 | 3,591.86万元 | 7,425.48万元 | -51.63% |
| 管理费用 | 1.30亿元 | 1.53亿元 | -15.44% |
| 财务费用 | 3,804.88万元 | 1,934.07万元 | 96.73% |
| 研发费用 | 597.68万元 | 381.53万元 | 56.65% |
| 所得税费用 | -1,056.71万元 | -1.46亿元 | 92.76% |
2025年半年度主营业务利润为-5.71亿元，去年同期为-6.91亿元，较去年同期亏损有所减小。
PART 2
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多名股东股权高位质押
公司存在质押风险，4名股东均处于高位质押状态，共累计质押8.47亿股，占总股本比例的29.7%，具体情况如下表：
股权质押情况表
| 股东名称（全称） | 股东身份 | 持有股份数量（股） | 占总股本比例（%） | 质押数量（股） | 质押占其直接持股比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 九江萍钢钢铁有限公司 | 第三大股东 | 3.11亿 | 10.91 | 3.11亿 | 100.0 |
| 宏运（深圳）资本有限公司 | 第四大股东 | 1.12亿 | 3.94 | 1.12亿 | 100.0 |
| 九江萍钢钢铁有限公司 | 第八大股东 | 3.11亿 | 10.91 | 3.11亿 | 100.0 |
| 宏运（深圳）资本有限公司 | 第九大股东 | 1.12亿 | 3.94 | 1.12亿 | 100.0 |
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
凌钢股份属于钢铁行业，主要从事冶金产品生产及加工。 钢铁行业近三年经历产能优化和环保升级，2024年粗钢产量同比增速放缓至2.5%，高端特种钢需求增长推动行业转型。未来将聚焦绿色冶炼技术，预计2025年电炉钢占比提升至18%，行业集中度进一步提高，细分领域如汽车用钢、硅钢等需求年均增长超8%。
2、市场地位及占有率
凌钢股份在国内钢铁行业中处于区域型钢企梯队，2024年粗钢产量排名第28位，华北区域螺纹钢市场占有率约3.6%，管线钢产品在东北区域供货份额达12%。
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