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三钢闽光(002110)2025年中报深度解读:建材毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长,净利润近3年整体呈现上升趋势

福建三钢闽光股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“福建省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是以钢铁为主业,辅以配套、延伸等附属产业。公司的主要产品是板材、螺纹钢、光面圆钢、光圆钢筋、制品盘圆、建筑盘圆、建筑盘螺、外购钢材、钢坯、矿微粉。

2025年半年度,公司实现营收220.60亿元,同比小幅下降4.32%。扣非净利润1.15亿元,扭亏为盈。三钢闽光2025年半年度净利润1.42亿元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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建材毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为冶金制造业,主要产品包括建材、外购钢材、制品、中板四项,建材占比30.17%,外购钢材占比19.81%,制品占比13.71%,中板占比13.47%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
冶金制造业 206.57亿元 93.64% 7.08%
其他业务 14.04亿元 6.36% 5.14%
分产品 营业收入 占比 毛利率
建材 66.55亿元 30.17% 5.80%
外购钢材 43.69亿元 19.81% 1.50%
制品 30.25亿元 13.71% 7.87%
中板 29.72亿元 13.47% 16.03%
圆钢 25.04亿元 11.35% 11.38%
其他业务 25.35亿元 11.49% -

2、建材收入的下降导致公司营收的小幅下降

2025年半年度公司营收220.60亿元,与去年同期的230.57亿元相比,小幅下降了4.32%。

营收小幅下降的主要原因是:

(1)建材本期营收66.55亿元,去年同期为90.41亿元,同比下降了26.4%。

(2)型钢本期营收11.31亿元,去年同期为20.92亿元,同比大幅下降了45.92%。

近两年产品营收变化


名称 2025中报营收 2024中报营收 同比增减
建材 66.55亿元 90.41亿元 -26.4%
外购钢材 43.69亿元 26.51亿元 64.82%
制品 30.25亿元 20.99亿元 44.1%
中板 29.72亿元 37.19亿元 -20.08%
圆钢 25.04亿元 17.68亿元 41.66%
型钢 11.31亿元 20.92亿元 -45.92%
自产钢坯 - 1,507.25万元 -
其他业务 14.04亿元 16.72亿元 -
合计 220.60亿元 230.57亿元 -4.32%

3、建材毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2025年半年度公司毛利率从去年同期的4.3%,同比大幅增长到了今年的6.96%。

毛利率大幅增长的原因是:

(1)建材本期毛利率5.8%,去年同期为2.08%,同比大幅增长178.85%。

(2)圆钢本期毛利率11.38%,去年同期为6.12%,同比大幅增长85.95%。

(3)中板本期毛利率16.03%,去年同期为11.12%,同比大幅增长44.15%。

4、建材毛利率大幅提升

产品毛利率方面,2022-2025年半年度外购钢材毛利率呈大幅增长趋势,从2022年半年度的1.03%,大幅增长到2025年半年度的1.50%,2025年半年度建材毛利率为5.80%,同比大幅增长178.85%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比小幅降低4.32%,净利润扭亏为盈

2025年半年度,三钢闽光营业总收入为220.60亿元,去年同期为230.57亿元,同比小幅下降4.32%,净利润为1.42亿元,去年同期为-2.30亿元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是:

虽然所得税费用本期支出5,046.26万元,去年同期收益7,502.84万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为1.77亿元,去年同期为-3.46亿元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 220.60亿元 230.57亿元 -4.32%
营业成本 205.26亿元 220.65亿元 -6.98%
销售费用 2,627.98万元 2,465.38万元 6.60%
管理费用 3.19亿元 3.09亿元 3.40%
财务费用 1.86亿元 1.54亿元 20.30%
研发费用 7.34亿元 7.54亿元 -2.59%
所得税费用 5,046.26万元 -7,502.84万元 167.26%

2025年半年度主营业务利润为1.77亿元,去年同期为-3.46亿元,扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为220.60亿元,同比小幅下降4.32%,不过毛利率本期为6.96%,同比大幅增长了2.66%,推动主营业务利润扭亏为盈。

PART 3
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追加投入泉州闽光炼钢及配套工程

2025半年度,三钢闽光在建工程余额合计21.36亿元,相较期初的17.66亿元大幅增长了21.00%。主要在建的重要工程是泉州闽光炼钢及配套工程和罗源闽光110t转炉炼钢系统工程。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
泉州闽光炼钢及配套工程 10.80亿元 5.38亿元 - 未完工
罗源闽光110t转炉炼钢系统工程 1.62亿元 9,280.78万元 - 未完工
罗源闽光高炉煤气精脱硫改造项目 28.60万元 7,365.64万元 1.01亿元 未完工
泉州闽光新建80MW发电机组项目 - 1.40亿元 2.59亿元 已完工

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