三钢闽光(002110)2025年中报深度解读:建材毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长,净利润近3年整体呈现上升趋势
福建三钢闽光股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“福建省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是以钢铁为主业,辅以配套、延伸等附属产业。公司的主要产品是板材、螺纹钢、光面圆钢、光圆钢筋、制品盘圆、建筑盘圆、建筑盘螺、外购钢材、钢坯、矿微粉。
2025年半年度,公司实现营收220.60亿元,同比小幅下降4.32%。扣非净利润1.15亿元,扭亏为盈。三钢闽光2025年半年度净利润1.42亿元,业绩扭亏为盈。
建材毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为冶金制造业,主要产品包括建材、外购钢材、制品、中板四项,建材占比30.17%,外购钢材占比19.81%,制品占比13.71%,中板占比13.47%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 冶金制造业 | 206.57亿元 | 93.64% | 7.08% |
| 其他业务 | 14.04亿元 | 6.36% | 5.14% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 建材 | 66.55亿元 | 30.17% | 5.80% |
| 外购钢材 | 43.69亿元 | 19.81% | 1.50% |
| 制品 | 30.25亿元 | 13.71% | 7.87% |
| 中板 | 29.72亿元 | 13.47% | 16.03% |
| 圆钢 | 25.04亿元 | 11.35% | 11.38% |
| 其他业务 | 25.35亿元 | 11.49% | - |
2、建材收入的下降导致公司营收的小幅下降
2025年半年度公司营收220.60亿元,与去年同期的230.57亿元相比,小幅下降了4.32%。
营收小幅下降的主要原因是:
(1)建材本期营收66.55亿元,去年同期为90.41亿元,同比下降了26.4%。
(2)型钢本期营收11.31亿元,去年同期为20.92亿元,同比大幅下降了45.92%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2025中报营收 | 2024中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 建材 | 66.55亿元 | 90.41亿元 | -26.4% |
| 外购钢材 | 43.69亿元 | 26.51亿元 | 64.82% |
| 制品 | 30.25亿元 | 20.99亿元 | 44.1% |
| 中板 | 29.72亿元 | 37.19亿元 | -20.08% |
| 圆钢 | 25.04亿元 | 17.68亿元 | 41.66% |
| 型钢 | 11.31亿元 | 20.92亿元 | -45.92% |
| 自产钢坯 | - | 1,507.25万元 | - |
| 其他业务 | 14.04亿元 | 16.72亿元 | - |
| 合计 | 220.60亿元 | 230.57亿元 | -4.32% |
3、建材毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2025年半年度公司毛利率从去年同期的4.3%,同比大幅增长到了今年的6.96%。
毛利率大幅增长的原因是:
(1)建材本期毛利率5.8%,去年同期为2.08%,同比大幅增长178.85%。
(2)圆钢本期毛利率11.38%,去年同期为6.12%,同比大幅增长85.95%。
(3)中板本期毛利率16.03%,去年同期为11.12%,同比大幅增长44.15%。
4、建材毛利率大幅提升
产品毛利率方面,2022-2025年半年度外购钢材毛利率呈大幅增长趋势,从2022年半年度的1.03%,大幅增长到2025年半年度的1.50%,2025年半年度建材毛利率为5.80%,同比大幅增长178.85%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅降低4.32%,净利润扭亏为盈
2025年半年度,三钢闽光营业总收入为220.60亿元,去年同期为230.57亿元,同比小幅下降4.32%,净利润为1.42亿元,去年同期为-2.30亿元,扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是:
虽然所得税费用本期支出5,046.26万元,去年同期收益7,502.84万元,同比大幅下降;
但是主营业务利润本期为1.77亿元,去年同期为-3.46亿元,扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 220.60亿元 | 230.57亿元 | -4.32% |
| 营业成本 | 205.26亿元 | 220.65亿元 | -6.98% |
| 销售费用 | 2,627.98万元 | 2,465.38万元 | 6.60% |
| 管理费用 | 3.19亿元 | 3.09亿元 | 3.40% |
| 财务费用 | 1.86亿元 | 1.54亿元 | 20.30% |
| 研发费用 | 7.34亿元 | 7.54亿元 | -2.59% |
| 所得税费用 | 5,046.26万元 | -7,502.84万元 | 167.26% |
2025年半年度主营业务利润为1.77亿元,去年同期为-3.46亿元,扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为220.60亿元,同比小幅下降4.32%,不过毛利率本期为6.96%,同比大幅增长了2.66%,推动主营业务利润扭亏为盈。
追加投入泉州闽光炼钢及配套工程
2025半年度,三钢闽光在建工程余额合计21.36亿元,相较期初的17.66亿元大幅增长了21.00%。主要在建的重要工程是泉州闽光炼钢及配套工程和罗源闽光110t转炉炼钢系统工程。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 泉州闽光炼钢及配套工程 | 10.80亿元 | 5.38亿元 | - | 未完工 |
| 罗源闽光110t转炉炼钢系统工程 | 1.62亿元 | 9,280.78万元 | - | 未完工 |
| 罗源闽光高炉煤气精脱硫改造项目 | 28.60万元 | 7,365.64万元 | 1.01亿元 | 未完工 |
| 泉州闽光新建80MW发电机组项目 | - | 1.40亿元 | 2.59亿元 | 已完工 |