恒立液压(601100)2025年中报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
江苏恒立液压股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“汪立平”。公司的主营业务是高压油缸、高压柱塞泵、液压多路阀、工业阀、液压系统、液压测试台及高精密液压铸件等产品研发和制造。
2025年半年度，公司实现营收51.71亿元，同比小幅增长7.00%。扣非净利润14.50亿元，同比增长16.90%。恒立液压2025年半年度净利润14.32亿元，业绩同比小幅增长11.05%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长11.05%
本期净利润为14.32亿元，去年同期12.90亿元，同比小幅增长11.05%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-1.99亿元，去年同期为0.00元；
但是（1）主营业务利润本期为16.23亿元，去年同期为14.09亿元，同比增长；（2）投资收益本期为1.64亿元，去年同期为103.36万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比增长15.17%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 51.71亿元 | 48.33亿元 | 7.00% |
| 营业成本 | 30.07亿元 | 28.26亿元 | 6.40% |
| 销售费用 | 1.04亿元 | 9,496.48万元 | 9.46% |
| 管理费用 | 2.96亿元 | 2.22亿元 | 32.89% |
| 财务费用 | -2.67亿元 | -1.02亿元 | -162.10% |
| 研发费用 | 3.56亿元 | 3.34亿元 | 6.60% |
| 所得税费用 | 1.73亿元 | 1.67亿元 | 3.87% |
2025年半年度主营业务利润为16.23亿元，去年同期为14.09亿元，同比增长15.17%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为51.71亿元，同比小幅增长7.00%；（2）财务费用本期为-2.67亿元，同比大幅下降162.10%；（3）毛利率本期为41.85%，同比有所增长了0.33%。
行业分析
1、行业发展趋势
恒立液压属于液压元件及系统制造行业，专注于工程机械、矿山机械等领域的关键液压产品研发与生产。 液压系统行业近三年受基建投资驱动，2023年中国市场规模达798亿元，年复合增长率约3.5%。未来，智能化、高端化及节能化成为核心趋势，预计2025年全球液压市场规模将突破3000亿元，中国占比超35%。下游应用向新能源、机器人等新兴领域延伸，国际竞争加剧推动国产替代与技术升级。
2、市场地位及占有率
恒立液压为国内液压行业龙头，2024年挖机油缸市占率超60%，泵阀产品市占率提升至35%，盾构机等非标油缸领域占有率超50%。其全球市场份额约8%，位列全球液压企业前五，技术及规模优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 恒立液压（601100） | 国内液压元件龙头，产品覆盖挖机油缸等 | 2025年海外工厂投产，机器人用滚珠丝杠业务进入试产阶段，液压泵阀营收占比45% |
| 邵阳液压（301079） | 专注液压系统集成与元件制造 | 2024年盾构机液压系统订单量同比增长20%，资产规模突破7亿元 |
| 艾迪精密（603638） | 主营液压破碎锤及精密液压件 | 2024年液压件业务营收占比超65%，破碎锤市占率维持32% |
| 徐工机械（000425） | 工程机械巨头，自研高端液压系统 | 2025年高端液压件国产化率提升至80%，泵阀产品配套率超60% |
| 三一重工（600031） | 全球工程机械领先企业，布局液压核心部件 | 2024年液压系统自主化率超75%，智能液压技术应用于新能源装备 |
4、经营评分排名
恒立液压在2025年中报经营评分排名为第168名，在液压系统行业中排名为2名。
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