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恒辉安防(300952)2025年中报深度解读:信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长
江苏恒辉安防股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“姚海霞”。公司的主营业务是手部安全防护用品的研发、生产及销售。公司主要产品为具有“纤维+涂层”双重防护结构的功能性安全防护手套。
2025年半年度,公司实现营收5.93亿元,同比增长15.43%。扣非净利润4,790.05万元,同比小幅增长10.66%。恒辉安防2025年半年度净利润5,964.48万元,业绩同比小幅增长10.74%。
PART 1
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主营业务构成
公司的主营业务为纺织业-制造业,其中功能性安全防护手套为第一大收入来源,占比95.45%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 纺织业-制造业 | 5.93亿元 | 100.0% | 22.26% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 功能性安全防护手套 | 5.66亿元 | 95.45% | 22.68% |
| 超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料 | 2,055.80万元 | 3.47% | 5.60% |
| 普通安全防护手套以及其他防护用品 | 488.09万元 | 0.82% | 19.85% |
| 其他 | 155.47万元 | 0.26% | 97.26% |
PART 2
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信用减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长
本期净利润为5,964.48万元,去年同期5,385.92万元,同比小幅增长10.74%。
净利润同比小幅增长的原因是(1)信用减值损失本期收益295.98万元,去年同期损失113.87万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为801.40万元,去年同期为601.55万元,同比大幅增长。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
恒辉安防属于个体防护装备行业,专注于功能性安防手套及高性能纤维材料的研发、生产和销售。 近三年,随着全球安防意识提升及工业安全法规完善,个体防护装备行业加速发展,2021年全球功能性安防手套进口规模达84亿美元,中国出口占比超40%。未来行业将向高性能材料升级、产能智能化扩张及新兴市场渗透方向延伸,超高分子量聚乙烯纤维等新材料需求增长显著,预计2025年全球市场规模将突破百亿美元。
2、市场地位及占有率
恒辉安防是中国功能性安防手套出口龙头企业,2021年以3.6%的份额位居国内出口前列。其核心优势在于“手芯+涂胶”工艺技术领先,2022年底产能达1800万打,并规划7200万打新产能,智能化生产推动成本优化,海外新兴市场拓展成效显著。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 恒辉安防(300952) | 全球安防手套龙头,超高分子量聚乙烯纤维供应商 | 2025年规划产能9000万打,国内出口占比居前三 |
| 南山智尚(300918) | 高性能纤维及面料研发制造企业 | 超高分子量聚乙烯纤维产能位居行业第二 |
| 同益中(688722) | 专注超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料 | 2025年纤维产能扩至5000吨,军工领域占比超30% |
| 康隆达(603665) | 手部防护产品制造商,覆盖军用及工业领域 | 2024年手套业务营收同比增长25%,规模超5亿元 |
4、经营评分排名
恒辉安防在2025年中报经营评分排名为第1697名,在手套行业中排名为1名。
手套经营评分前三名
| 公司 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 恒辉安防 | 74 | 73 | 74 | 70 | 71 |
| 英科医疗 | 70 | 75 | 72 | 66 | 66 |
| 蓝帆医疗 | 18 | 19 | 22 | 18 | 18 |
5、全球排名
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