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中国交建(601800)2025年中报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
中国交通建设股份有限公司于2012年上市。公司的主营业务是基建设计、基建建设、疏浚业务。2020年，公司获得国家科技进步二等奖2项，国家技术发明二等奖1项，国家优质工程奖34项。
2025年半年度，公司实现营收3,370.55亿元，同比小幅下降5.71%。扣非净利润81.05亿元，同比下降23.70%。中国交建2025年半年度净利润128.67亿元，业绩同比小幅下降11.43%。
PART 1
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主营业务构成
公司主要从事基建建设业务、疏浚业务、基建设计业务，其中基建建设为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 基建建设业务 | 2,982.41亿元 | 88.48% | 9.74% |
| 疏浚业务 | 233.20亿元 | 6.92% | 11.00% |
| 基建设计业务 | 137.37亿元 | 4.08% | 17.03% |
| 其他业务 | 17.57亿元 | 0.52% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 基建建设 | 2,982.41亿元 | 88.48% | 9.74% |
| 疏浚工程 | 233.20亿元 | 6.92% | 11.00% |
| 基建设计 | 137.37亿元 | 4.08% | 17.03% |
| 其他业务 | 17.57亿元 | 0.52% | - |
PART 2
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主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降11.43%
本期净利润为128.67亿元，去年同期145.28亿元，同比小幅下降11.43%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然营业外利润本期为2.37亿元，去年同期为-4,551.40万元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为181.40亿元，去年同期为201.45亿元，同比小幅下降；（2）信用减值损失本期损失19.16亿元，去年同期损失15.53亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比小幅下降9.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,370.55亿元 | 3,574.48亿元 | -5.71% |
| 营业成本 | 3,011.79亿元 | 3,157.88亿元 | -4.63% |
| 销售费用 | 13.90亿元 | 13.99亿元 | -0.60% |
| 管理费用 | 76.12亿元 | 84.99亿元 | -10.44% |
| 财务费用 | -11.65亿元 | 6.10亿元 | -290.93% |
| 研发费用 | 88.24亿元 | 98.55亿元 | -10.47% |
| 所得税费用 | 33.36亿元 | 35.95亿元 | -7.20% |
2025年半年度主营业务利润为181.40亿元，去年同期为201.45亿元，同比小幅下降9.95%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3,370.55亿元，同比小幅下降5.71%；（2）毛利率本期为10.64%，同比小幅下降了1.01%。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
中国交建属于交通基础设施建设行业，涵盖港口、公路、桥梁、铁路等大型工程 近三年交通基建行业年均投资规模超3.5万亿元，2023年公路/港口投资增速达6.2%和4.8%，受益于“十四五”新型城镇化及“一带一路”倡议，2025年市场空间预计突破4万亿元，智能化、绿色化及海外EPC总承包模式成为核心增长点
2、市场地位及占有率
中国交建为全球最大港口/公路设计建设商，国内高速公路新建项目市占率超30%，国际工程承包营收连续5年居ENR全球榜单前3名，海上疏浚装备规模亚洲第一
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国交建（601800） | 全球领先的交通基建综合服务商，涵盖设计/施工/疏浚/装备制造全产业链 | 2024年高速公路新建项目市占率32%，疏浚装备规模占国内70% |
| 中国中铁（601390） | 铁路基建龙头企业，业务覆盖轨道交通/市政工程/房地产开发 | 2024年铁路基建市场份额28%，盾构机保有量超600台 |
| 中国铁建（601186） | 特大型工程承包集团，专注高铁/城市轨道/地下空间开发 | 2025年城市轨道工程中标额突破800亿元 |
| 中国电建（601669） | 水利水电工程主导企业，延伸至新能源基建领域 | 2024年抽水蓄能电站建设市占率超40% |
| 中国能建（601868） | 能源电力工程领军企业，布局综合交通/市政工程 | 2024年海外基建项目营收占比提升至35% |
4、经营评分排名
中国交建在2025年中报经营评分排名为第3634名，在建筑行业中排名为20名。
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