2025年半年度，公司实现营收3.34亿元，同比小幅下降9.79%。扣非净利润-2,880.66万元，较去年同期亏损有所减小。成都路桥2025年半年度净利润-2,202.71万元，业绩较去年同期亏损有所减小。

公司的主要业务为公路市政工程施工收入，占比高达66.02%，主要产品包括工程施工和房建施工收入两项，其中工程施工占比66.02%，房建施工收入占比27.98%。

2025年半年度公司营收3.34亿元，与去年同期的3.70亿元相比，小幅下降了9.79%，主要是因为公路市政工程本期营收2.20亿元，去年同期为3.39亿元，同比大幅下降了34.92%。

2025年半年度公司毛利率从去年同期的4.16%，同比大幅增长到了今年的9.44%，主要是因为公路市政工程本期毛利率10.45%，去年同期为3.68%，同比大幅增长183.97%。

本期净利润为-2,202.71万元，去年同期-2,734.43万元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失5,611.92万元，去年同期损失4,004.01万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为-611.05万元，去年同期为144.45万元，由盈转亏。

但是主营业务利润本期为-5,137.82万元，去年同期为-7,606.72万元，亏损有所减小。

2025年半年度主营业务利润为-5,137.82万元，去年同期为-7,606.72万元，较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为3.34亿元，同比小幅下降9.79%，不过毛利率本期为9.44%，同比大幅增长了5.28%，推动主营业务利润亏损有所减小。

成都路桥2025年半年度非主营业务利润为2,846.96万元，去年同期为4,396.22万元，同比大幅下降。

2025年半年度，成都路桥净现金流为6,888.56万元，去年同期为-699.09万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为4.22亿元，同比下降23.78%；

但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为3.82亿元，同比下降24.80%；（2）收回投资收到的现金本期为1.38亿元，同比大幅增长6.13倍。

成都路桥2025半年度的归母净利润亏损了2,264.06万元，而非经常性损益盈利了616.60万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外支出：税收滞纳金

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2025半年度，企业应收账款合计13.03亿元，占总资产的19.08%，相较于去年同期的10.84亿元增长20.24%。

2025年半年度，企业信用减值损失5,611.92万元，导致企业净利润从盈利3,409.21万元下降至亏损2,202.71万元，其中主要是坏账损失5,611.92万元。

企业应收账款坏账损失中全部为按账龄组合计提坏账准备，合计5,633.79万元。在按账龄组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备6,644.94万元。

其中，按单项计提主要是企业对安康市上舍创意家居有限公司，陕西城立成建设工程有限公司等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了350.00万元和300.00万元。

本期，企业应收账款周转率为0.26。在2021年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从1.29大幅下降到了0.26，平均回款时间从139天增加到了692天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有46.50%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从52.08%小幅下降到46.50%。三年以上应收账款占比，在2024半年度至2025半年度从7.86%大幅上涨到14.57%。