空港股份(600463)2025年中报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势，应收账款坏账损失大幅拉低利润
北京空港科技园区股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“北京市顺义区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是国内唯一一家临空型园区类上市公司，公司立足北京临空经济核心区，以园区开发建设为主营业务，形成了包括土地一级开发、工业地产开发、建筑工程施工、物业租赁和管理业务在内的园区开发建设产业链。
2025年半年度，公司实现营收2.60亿元，同比基本持平。扣非净利润-5,375.73万元，较去年同期亏损增大。空港股份2025年半年度净利润-6,884.31万元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务构成
公司主要产品包括热力服务、建筑施工、租赁三项，热力服务占比37.37%，建筑施工占比31.65%，租赁占比21.16%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 热力服务 | 9,700.58万元 | 37.37% | 13.97% |
| 建筑施工 | 8,216.64万元 | 31.65% | -3.98% |
| 租赁 | 5,494.03万元 | 21.16% | 61.53% |
| 物业管理及其他 | 2,201.75万元 | 8.48% | 48.09% |
| 其他业务 | 347.35万元 | 1.34% | 68.57% |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-6,884.31万元，去年同期-6,624.39万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为-2,236.96万元，去年同期为-3,304.98万元，亏损有所减小；（2）公允价值变动收益本期为-171.11万元，去年同期为-792.99万元，亏损有所减小。
但是信用减值损失本期损失4,710.22万元，去年同期损失2,775.99万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.60亿元 | 2.58亿元 | 0.50% |
| 营业成本 | 2.02亿元 | 2.04亿元 | -0.46% |
| 销售费用 | 18.75万元 | 2.77万元 | 577.88% |
| 管理费用 | 4,864.09万元 | 6,026.29万元 | -19.29% |
| 财务费用 | 2,042.68万元 | 1,844.46万元 | 10.75% |
| 研发费用 | 0.00元 | - | |
| 所得税费用 | -88.25万元 | 30.00万元 | -394.19% |
2025年半年度主营业务利润为-2,236.96万元，去年同期为-3,304.98万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然财务费用本期为2,042.68万元，同比小幅增长10.75%，不过管理费用本期为4,864.09万元，同比下降19.29%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润亏损增大
空港股份2025年半年度非主营业务利润为-4,735.60万元，去年同期为-3,289.42万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,236.96万元 | 32.49% | -3,304.98万元 | 32.32% |
| 信用减值损失 | -4,710.22万元 | 68.42% | -2,775.99万元 | -69.68% |
| 其他 | 135.34万元 | -1.97% | -485.53万元 | 127.88% |
| 净利润 | -6,884.31万元 | 100.00% | -6,624.39万元 | -3.92% |
4、管理费用下降
本期管理费用为4,864.09万元，同比下降19.29%。管理费用下降的原因是：
（1）工资本期为2,444.51万元，去年同期为2,932.93万元，同比下降了16.65%。
（2）职工福利费本期为254.76万元，去年同期为349.20万元，同比下降了27.04%。
（3）摊销本期为169.21万元，去年同期为518.18万元，同比大幅下降了67.35%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 工资 | 2,444.51万元 | 2,932.93万元 |
| 社保 | 768.25万元 | 701.40万元 |
| 中介费 | 345.14万元 | 366.94万元 |
| 住房公积金 | 280.58万元 | 361.78万元 |
| 职工福利费 | 254.76万元 | 349.20万元 |
| 摊销 | 169.21万元 | 518.18万元 |
| 折旧费 | 47.11万元 | 169.20万元 |
| 其他费用(计算) | 554.53万元 | 626.67万元 |
| 合计 | 4,864.09万元 | 6,026.29万元 |
应收账款坏账损失大幅拉低利润，近2年应收账款周转率呈现大幅增长
2025半年度，企业应收账款合计2.52亿元，占总资产的9.59%，相较于去年同期的2.22亿元小幅增长13.49%。
1、坏账损失4,673.61万元，严重影响利润
2025年半年度，企业信用减值损失4,710.22万元，导致企业净利润从亏损2,174.09万元下降至亏损6,884.31万元，其中主要是应收账款坏账损失4,673.61万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -6,884.31万元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | -4,710.22万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | -4,673.61万元 |
企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备，合计4,686.68万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备4,686.68万元。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 单项计提坏账准备 | - | 13.07万元 | -13.07万元 |
| 按组合计提坏账准备 | 4,686.68万元 | - | 4,686.68万元 |
| 合计 | 4,686.68万元 | 13.07万元 | 4,673.61万元 |
按单项计提
其中，按单项计提主要是企业收回了北京长城华冠汽车技术开发有限公司已计提的减值准备13.07万元。
按单项计提坏账准备情况表
| 项目名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 | 计提理由 |
|---|---|---|---|---|
| 北京长城华冠汽车技术开发有限公司 | 471.40万元 | 484.46万元 | -13.07万元 | 预计无法收回 |
按账龄计提
本期主要为4-5年新增坏账准备4,729.76万元。
按组合计提坏账准备
| 名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 |
|---|---|---|---|
| 1年以内 | 8,613.24万元 | 5,553.57万元 | 274.81万元 |
| 1-2年 | 4,689.48万元 | 1.30亿元 | -1,391.21万元 |
| 2-3年 | 1.26亿元 | 1,230.74万元 | 2,981.66万元 |
| 3-4年 | 1,901.22万元 | 4,904.89万元 | -1,299.19万元 |
| 4-5年 | 4,809.36万元 | 0.25万元 | 4,729.76万元 |
| 5年以上 | 2,167.17万元 | 2,063.83万元 | 103.34万元 |
| 合计 | 3.48亿元 | 2.67亿元 | 5,399.17万元 |
2、应收账款周转率呈大幅增长趋势
本期，企业应收账款周转率为1.10。在2024年半年度到2025年半年度，企业应收账款周转率从0.64大幅增长到了1.10，平均回款时间从281天减少到了163天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。
（注：2021年中计提坏账1042.59万元，2022年中计提坏账333.08万元，2023年中计提坏账898.38万元，2024年中计提坏账2633.34万元，2025年中计提坏账4673.61万元。）
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