东芯股份(688110)2025年三季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
东芯半导体股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“蒋学明”。公司的主营业务为集成电路，主要产品包括NAND和MCP两项，其中NAND占比57.08%，MCP占比25.88%。
2025年三季度，公司实现营收5.72亿元，同比增长28.09%。扣非净利润-1.67亿元，较去年同期亏损增大。东芯股份2025年第三季度净利润-1.65亿元，业绩较去年同期亏损增大。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比增加28.09%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，东芯股份营业总收入为5.72亿元，去年同期为4.47亿元，同比增长28.09%，净利润为-1.65亿元，去年同期为-1.36亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为-1.24亿元，去年同期为-1.53亿元，亏损有所减小；
但是投资收益本期为-5,359.79万元，去年同期为1,776.00万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.72亿元 | 4.47亿元 | 28.09% |
| 营业成本 | 4.47亿元 | 3.82亿元 | 16.86% |
| 销售费用 | 1,977.64万元 | 1,815.39万元 | 8.94% |
| 管理费用 | 5,952.59万元 | 5,421.71万元 | 9.79% |
| 财务费用 | 694.42万元 | -1,323.72万元 | 152.46% |
| 研发费用 | 1.62亿元 | 1.58亿元 | 2.87% |
| 所得税费用 | -166.06万元 | 11.16万元 | -1587.46% |
2025年三季度主营业务利润为-1.24亿元，去年同期为-1.53亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为5.72亿元，同比增长28.09%；（2）毛利率本期为21.92%，同比大幅增长了7.50%。
3、非主营业务利润由盈转亏
东芯股份2025年三季度非主营业务利润为-4,296.27万元，去年同期为1,647.17万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.24亿元 | 74.94% | -1.53亿元 | 19.18% |
| 投资收益 | -5,359.79万元 | 32.52% | 1,776.00万元 | -401.79% |
| 其他 | 1,064.50万元 | -6.46% | -110.73万元 | 1061.34% |
| 净利润 | -1.65亿元 | 100.00% | -1.36亿元 | -20.76% |
主要财务指标分析
2025年三季报企业主要财务指标
| 指标名称 | 本期值 | 上期值 | 行业中值 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 5.21% | 5.28 | 15.85% |
| 流动比率 | 19.16 | 18.20 | 6.08 |
| 速动比率 | 12.29 | 12.35 | 4.21 |
| 应收账款周转率 | 4.11 | 5.37 | 5.11 |
| 存货周转率 | 0.47 | 0.46 | 1.40 |
| 净资产收益率 | -4.70% | -4.00 | 4.63% |
| 研发费用率 | 28.38% | 35.34 | 20.29% |
| 销售费用率 | 3.45% | 4.06 | 3.21% |
2025年三季报，东芯股份主要财务指标：
1. 资产负债率为5.21%，指标远低于行业中值（行业中值为15.85%），总体债务负担远低于行业平均水平。
2. 流动比率为19.16，较上年同期增长0.96（上年同期为18.20）；指标值高于行业中值（行业中值为6.08），短期偿债能力较强。
3. 速动比率为12.29，较上年同期减少0.06（上年同期为12.35）；指标值仍高于行业中值（行业中值为4.21），表明公司即使在不考虑存货的情况下也具有较强的即时偿债能力。
4. 净资产收益率为-4.70%，较上年同期下降0.7个百分点（上年同期为-4.00%）；指标值显著低于行业中值（行业中值为4.63%），显示公司在期内盈利能力不佳。
5. 研发费用率为28.38%，较上年同期减少6.96个百分点（上年同期为35.34%）；尽管如此，指标值依然明显高于行业中值（行业中值为20.29%），反映出公司在研发上的持续高投入。
行业分析
1、行业发展趋势
东芯股份属于半导体存储芯片设计与销售行业，聚焦中小容量闪存及内存产品。 近三年，全球存储芯片行业受5G通信、物联网、智能汽车等需求驱动，中小容量存储市场持续增长，2022年SLC NAND市场规模达23.63亿美元。未来，车规级存储、工业控制等高可靠性领域将成为主要增长点，国产替代加速推动本土企业技术升级与市场渗透，预计行业规模将进一步扩大。
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