星宸科技(301536)2025年三季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
公司的主营业务为集成电路设计，主要产品包括智能安防和智能物联两项，其中智能安防占比67.46%，智能物联占比20.17%。
2025年三季度，公司实现营收21.66亿元，同比增长19.50%。扣非净利润1.64亿元，同比基本持平。星宸科技2025年第三季度净利润2.02亿元，业绩同比小幅增长3.03%。本期经营活动产生的现金流净额为3.32亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长3.03%
本期净利润为2.02亿元，去年同期1.96亿元，同比小幅增长3.03%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为-1,734.65万元，去年同期为620.64万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为1.05亿元，去年同期为1.19亿元，同比小幅下降。
但是投资收益本期为5,275.83万元，去年同期为2,371.91万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降11.75%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.66亿元 | 18.13亿元 | 19.50% |
| 营业成本 | 14.42亿元 | 11.60亿元 | 24.30% |
| 销售费用 | 2,260.23万元 | 1,422.05万元 | 58.94% |
| 管理费用 | 7,852.97万元 | 7,810.38万元 | 0.55% |
| 财务费用 | 951.09万元 | 13.40万元 | 6998.15% |
| 研发费用 | 5.01亿元 | 4.32亿元 | 15.80% |
| 所得税费用 | 66.37万元 | 1,319.20万元 | -94.97% |
2025年三季度主营业务利润为1.05亿元，去年同期为1.19亿元，同比小幅下降11.75%。
虽然营业总收入本期为21.66亿元，同比增长19.50%，不过研发费用本期为5.01亿元，同比增长15.80%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润同比小幅增长
星宸科技2025年三季度非主营业务利润为9,744.63万元，去年同期为8,998.91万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.05亿元 | 52.13% | 1.19亿元 | -11.75% |
| 投资收益 | 5,275.83万元 | 26.09% | 2,371.91万元 | 122.43% |
| 其他收益 | 5,968.66万元 | 29.52% | 6,034.05万元 | -1.08% |
| 其他 | -1,445.83万元 | -7.15% | 623.85万元 | -331.76% |
| 净利润 | 2.02亿元 | 100.00% | 1.96亿元 | 3.03% |
主要财务指标分析
2025年三季报企业主要财务指标
| 指标名称 | 本期值 | 上期值 | 行业中值 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 32.93% | 32.93 | 15.85% |
| 流动比率 | 2.25 | 2.74 | 6.08 |
| 速动比率 | 1.71 | 2.01 | 4.21 |
| 应收账款周转率 | 10.78 | 12.54 | 5.11 |
| 存货周转率 | 1.90 | 1.57 | 1.40 |
| 净资产收益率 | 6.47% | 6.78 | 4.63% |
| 研发费用率 | 23.12% | 23.86 | 20.29% |
| 销售费用率 | 1.04% | 0.78 | 3.21% |
2025年三季报，星宸科技主要财务指标：
1. 资产负债率为32.93%，指标值高于行业中值（行业中值为15.85%），总体债务负担高于行业平均水平。
2. 流动比率为2.25，较上年同期下降0.49（上年同期为2.74）；指标值低于行业中值（行业中值为6.08），短期偿债能力低于行业平均水平。
3. 速动比率为1.71，较上年同期下降0.30（上年同期为2.01）；指标值低于行业中值（行业中值为4.21），快速变现能力低于行业平均水平。
4. 应收账款周转率为10.78，较上年同期减少1.76（上年同期为12.54）；指标值高于行业中值（行业中值为5.11），应收账款回收速度优于行业平均水平。
5. 研发费用率为23.12%，较上年同期变动-0.74个百分点（上年同期为23.86%）；指标值高于行业中值（行业中值为20.29%），公司在研发上的投入力度较大。
行业分析
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