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金圆股份(000546)2025年三季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额同比增长
金圆环保股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“赵璧生”。公司的主营业务为环保业，其中固废危废资源化综合利用为第一大收入来源，占比97.21%。
2025年三季度，公司实现营收67.45亿元，同比大幅增长50.17%。扣非净利润-2.40亿元，较去年同期亏损增大。金圆股份2025年第三季度净利润-1.28亿元，业绩由盈转亏。
PART 1
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净利润由盈转亏但现金流净额同比增长
1、营业总收入同比大幅增加50.17%，净利润由盈转亏
2025年三季度，金圆股份营业总收入为67.45亿元，去年同期为44.91亿元，同比大幅增长50.17%，净利润为-1.28亿元，去年同期为7,651.76万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然其他收益本期为2.76亿元，去年同期为9,991.43万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-3.86亿元，去年同期为-1.39亿元，亏损增大；（2）投资收益本期为1,408.14万元，去年同期为1.92亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 67.45亿元 | 44.91亿元 | 50.17% |
| 营业成本 | 69.79亿元 | 44.63亿元 | 56.39% |
| 销售费用 | 1,940.58万元 | 1,686.54万元 | 15.06% |
| 管理费用 | 8,978.53万元 | 1.36亿元 | -34.14% |
| 财务费用 | -599.67万元 | -1,610.97万元 | 62.78% |
| 研发费用 | 149.41万元 | 235.61万元 | -36.59% |
| 所得税费用 | 431.52万元 | 1,773.27万元 | -75.67% |
2025年三季度主营业务利润为-3.86亿元，去年同期为-1.39亿元，较去年同期亏损增大。
3、非主营业务利润同比小幅增长
金圆股份2025年三季度非主营业务利润为2.62亿元，去年同期为2.33亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3.86亿元 | 300.90% | -1.39亿元 | -177.94% |
| 投资收益 | 1,408.14万元 | -10.99% | 1.92亿元 | -92.67% |
| 资产减值损失 | -2,623.99万元 | 20.48% | -6,198.29万元 | 57.67% |
| 其他收益 | 2.76亿元 | -215.24% | 9,991.43万元 | 176.06% |
| 其他 | 63.00万元 | -0.49% | 770.83万元 | -91.83% |
| 净利润 | -1.28亿元 | 100.00% | 7,651.76万元 | -267.47% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
金圆股份属于环保行业中的固废处理与资源化利用领域。 环保行业近三年受“双碳”政策驱动加速整合，固废处理与资源化利用领域市场规模突破8000亿元，年复合增长率约12%，未来五年预计突破1.5万亿元，技术升级推动资源回收率提升至60%以上，政策倾斜与循环经济需求持续释放行业潜力。
2、市场地位及占有率
金圆股份聚焦水泥窑协同处置及锂电回收，2024年固废处理规模突破500万吨/年，锂电回收产能达2万吨级，在水泥窑协同细分领域市占率约8%，居行业第三梯队。
3、主要竞争对手
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