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思特威(688213)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
思特威(上海)电子科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“徐辰”。公司的主营业务为集成电路，主营产品为CMOS图像传感器。
2025年三季度，公司实现营收63.17亿元，同比大幅增长50.14%。扣非净利润6.90亿元，同比大幅增长126.19%。思特威2025年第三季度净利润7.00亿元，业绩同比大幅增长155.99%。本期经营活动产生的现金流净额为-10.42亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加50.14%，净利润同比增加155.99%
2025年三季度，思特威营业总收入为63.17亿元，去年同期为42.08亿元，同比大幅增长50.14%，净利润为7.00亿元，去年同期为2.73亿元，同比大幅增长155.99%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出7,616.61万元，去年同期支出1,380.02万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为8.15亿元，去年同期为3.80亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长114.35%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 63.17亿元 | 42.08亿元 | 50.14% |
| 营业成本 | 48.34亿元 | 32.84亿元 | 47.22% |
| 销售费用 | 1.02亿元 | 7,348.92万元 | 38.98% |
| 管理费用 | 9,917.92万元 | 6,922.32万元 | 43.27% |
| 财务费用 | 3,556.34万元 | 7,274.53万元 | -51.11% |
| 研发费用 | 4.23亿元 | 3.21亿元 | 31.69% |
| 所得税费用 | 7,616.61万元 | 1,380.02万元 | 451.92% |
2025年三季度主营业务利润为8.15亿元，去年同期为3.80亿元，同比大幅增长114.35%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为63.17亿元，同比大幅增长50.14%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
思特威-W属于半导体行业中的CMOS图像传感器（CIS）细分领域。 全球CMOS图像传感器行业近三年受智能手机多摄渗透、安防监控升级及汽车智能化驱动，市场规模稳步增长，2022年全球规模约210亿美元，预计2025年突破300亿美元。未来技术趋势聚焦高分辨率、低功耗及HDR性能优化，车载与工业视觉领域将成为主要增长极，至2027年车载CIS市场规模或超50亿美元。
2、市场地位及占有率
思特威-W为全球安防监控CIS龙头，2024年市占率约35%；智能手机领域通过高端5000万像素产品突破，市占率升至10%；汽车电子领域凭借车规级产品实现国产替代，2025年车载CIS营收占比预计达15%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 思特威-W（SH688213） | 专注CMOS图像传感器研发，覆盖安防、汽车及智能手机领域 | 2024年智能手机业务营收占比提升至25%，5000万像素产品市占率超10% |
| 韦尔股份（SH603501） | 全球领先CIS设计企业，产品涵盖消费电子及车载领域 | 2024年车载CIS市场占有率超40%，合作特斯拉等头部车企 |
| 格科微（SH688728） | 中低端CIS主要供应商，聚焦手机及物联网市场 | 2024年2000万像素以下产品出货量全球第一，高端产品占比不足5% |
| 晶方科技（SH603005） | 半导体封装技术服务商，CIS封装核心供应商 | 2025年12英寸晶圆级封装产能占比达30%，绑定思特威等头部客户 |
| 富瀚微（SH300613） | 安防芯片设计企业，覆盖IPC SoC及CIS领域 | 2024年安防CIS芯片市占率约15%，主要供应海康威视等厂商 |
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