*ST国华(000004)2025年三季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
深圳国华网安科技股份有限公司于1990年上市，实际控制人为“李映彤”。公司的主营业务为移动网络安全业务，主要产品包括安全加固检测类和安全系统平台类两项，其中安全加固检测类占比79.60%，安全系统平台类占比10.25%。
2025年三季度，公司实现营收5,102.24万元，同比大幅下降32.77%。扣非净利润-4,708.92万元，较去年同期亏损增大。*ST国华2025年第三季度净利润-3,431.11万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1,236.62万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅降低32.77%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，*ST国华营业总收入为5,102.24万元，去年同期为7,589.44万元，同比大幅下降32.77%，净利润为-3,431.11万元，去年同期为-3,737.68万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为-4,787.25万元，去年同期为-1,729.87万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失3,695.02万元，去年同期损失2,026.09万元，同比大幅增长。
但是投资收益本期为6,027.81万元，去年同期为28.11万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,102.24万元 | 7,589.44万元 | -32.77% |
| 营业成本 | 1,554.00万元 | 2,052.42万元 | -24.29% |
| 销售费用 | 2,406.85万元 | 2,374.60万元 | 1.36% |
| 管理费用 | 2,358.80万元 | 2,528.83万元 | -6.72% |
| 财务费用 | -1,623.14元 | -13.79万元 | 98.82% |
| 研发费用 | 3,517.73万元 | 2,346.91万元 | 49.89% |
| 所得税费用 | 7.51万元 | -373.83万元 | 102.01% |
2025年三季度主营业务利润为-4,787.25万元，去年同期为-1,729.87万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为5,102.24万元，同比大幅下降32.77%；（2）研发费用本期为3,517.73万元，同比大幅增长49.89%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
*ST国华2025年三季度非主营业务利润为1,363.65万元，去年同期为-2,381.64万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,787.25万元 | 139.53% | -1,729.87万元 | -176.74% |
| 投资收益 | 6,027.81万元 | -175.68% | 28.11万元 | 21343.15% |
| 营业外支出 | 1,120.48万元 | -32.66% | 409.25万元 | 173.79% |
| 信用减值损失 | -3,695.02万元 | 107.69% | -2,026.09万元 | -82.37% |
| 其他 | 151.34万元 | -4.41% | 25.58万元 | 491.53% |
| 净利润 | -3,431.11万元 | 100.00% | -3,737.68万元 | 8.20% |
行业分析
1、行业发展趋势
国华网安属于软件和信息技术服务业中的网络安全领域，专注于移动应用安全工具、服务和解决方案。 网络安全行业近三年受政策驱动持续增长，2025年全球市场规模预计突破2000亿美元，年均复合增长率约12%。中国网络安全法、数据安全法等法规推动企业合规需求，移动安全、AI安全、车联网安全成为新增长点，其中移动应用安全细分领域年增速超20%，行业正向智能化、场景化方向发展。
2、市场地位及占有率
国华网安为国内移动应用安全头部企业，核心品牌“爱加密”在移动应用加固检测领域技术领先，2024年上半年营收7589万元，但未披露具体市占率。公司拥有46项专利及109项软著，技术资质覆盖国家监管及行业标准，位列CNCERT等国家级技术支撑单位。
3、主要竞争对手
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