普冉股份(688766)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
普冉半导体(上海)股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王楠”。公司的主营业务为集成电路，主要产品包括存储芯片和微控制器及其他两项，其中存储芯片占比78.59%，微控制器及其他占比21.40%。
2025年三季度，公司实现营收14.33亿元，同比小幅增长4.89%。扣非净利润3,707.88万元，同比大幅下降83.70%。普冉股份2025年第三季度净利润5,904.92万元，业绩同比大幅下降73.73%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加4.89%，净利润同比大幅降低73.73%
2025年三季度，普冉股份营业总收入为14.33亿元，去年同期为13.66亿元，同比小幅增长4.89%，净利润为5,904.92万元，去年同期为2.25亿元，同比大幅下降73.73%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为9,392.67万元，去年同期为2.16亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失8,323.29万元，去年同期收益1,896.88万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降56.54%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.33亿元 | 13.66亿元 | 4.89% |
| 营业成本 | 10.04亿元 | 9.11亿元 | 10.24% |
| 销售费用 | 5,648.49万元 | 3,817.98万元 | 47.94% |
| 管理费用 | 5,764.74万元 | 3,994.20万元 | 44.33% |
| 财务费用 | -549.68万元 | -1,234.83万元 | 55.49% |
| 研发费用 | 2.24亿元 | 1.72亿元 | 29.93% |
| 所得税费用 | -1,162.94万元 | 1,208.99万元 | -196.19% |
2025年三季度主营业务利润为9,392.67万元，去年同期为2.16亿元，同比大幅下降56.54%。
虽然营业总收入本期为14.33亿元，同比小幅增长4.89%，不过（1）研发费用本期为2.24亿元，同比增长29.93%；（2）毛利率本期为29.96%，同比小幅下降了3.40%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润由盈转亏
普冉股份2025年三季度非主营业务利润为-4,621.39万元，去年同期为2,070.38万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9,392.67万元 | 159.07% | 2.16亿元 | -56.54% |
| 投资收益 | 943.27万元 | 15.97% | 9.00万元 | 10380.78% |
| 公允价值变动收益 | -902.67万元 | -15.29% | -770.40万元 | -17.17% |
| 资产减值损失 | -8,323.29万元 | -140.96% | 1,896.88万元 | -538.79% |
| 其他收益 | 3,889.03万元 | 65.86% | 1,325.84万元 | 193.33% |
| 其他 | -198.44万元 | -3.36% | -321.06万元 | 38.19% |
| 净利润 | 5,904.92万元 | 100.00% | 2.25亿元 | -73.73% |
4、净现金流同比大幅下降5.12倍
2025年三季度，普冉股份净现金流为-1.98亿元，去年同期为-3,227.85万元，较去年同期大幅下降5.12倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资支付的现金 | 1.36亿元 | 806.00% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 10.00亿元 | -7.92% |
| 支付给职工以及为职工支付的现金 | 2.27亿元 | 35.13% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 13.02亿元 | 4.18% |
| 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 4,529.44万元 | - |
行业分析
1、行业发展趋势
普冉股份主营业务为半导体存储芯片的设计与销售，核心产品包括NOR Flash和EEPROM，属于集成电路设计行业中的存储芯片细分领域。 近三年，全球存储芯片行业受AI、IoT及汽车电子需求驱动持续增长，其中NOR Flash凭借低功耗、高可靠性在中小容量市场占据优势，EEPROM因智能手机多摄模组渗透率提升而扩容。据行业预测，2024-2027年NOR Flash年复合增速超8%，EEPROM市场规模有望突破15亿美元，未来高密度、车规级产品将成为竞争焦点。
2、市场地位及占有率
普冉股份在国内NOR Flash市场占有率约15%，全球排名第五；EEPROM领域市占率约12%，位列国内前三，其55nm工艺产品在消费电子领域形成差异化优势，但车规级产品尚未规模化放量。
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