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恒烁股份(688416)2025年三季报深度解读：净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降
恒烁半导体(合肥)股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“XIANGDONGLU”。公司的主营业务为集成电路，其中存储芯片为第一大收入来源，占比87.48%。
2025年三季度，公司实现营收3.06亿元，同比增长16.02%。扣非净利润-1.06亿元，较去年同期亏损有所减小。恒烁股份2025年第三季度净利润-9,532.92万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-9,532.92万元，去年同期-1.05亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然主营业务利润本期为-6,403.93万元，去年同期为-5,964.28万元，亏损增大；
但是资产减值损失本期损失4,845.01万元，去年同期损失6,268.80万元，同比下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.06亿元 | 2.64亿元 | 16.02% |
| 营业成本 | 2.64亿元 | 2.23亿元 | 18.45% |
| 销售费用 | 1,368.33万元 | 1,262.94万元 | 8.34% |
| 管理费用 | 2,588.22万元 | 2,458.49万元 | 5.28% |
| 财务费用 | -21.02万元 | -223.77万元 | 90.61% |
| 研发费用 | 6,608.62万元 | 6,508.12万元 | 1.54% |
| 所得税费用 | -2.25万元 | -18.42万元 | 87.77% |
2025年三季度主营业务利润为-6,403.93万元，去年同期为-5,964.28万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为3.06亿元，同比增长16.02%，不过毛利率本期为13.70%，同比小幅下降了1.77%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润亏损有所减小
恒烁股份2025年三季度非主营业务利润为-3,131.24万元，去年同期为-4,510.71万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -6,403.93万元 | 67.18% | -5,964.28万元 | -7.37% |
| 资产减值损失 | -4,845.01万元 | 50.82% | -6,268.80万元 | 22.71% |
| 其他 | 1,713.92万元 | -17.98% | 1,758.10万元 | -2.51% |
| 净利润 | -9,532.92万元 | 100.00% | -1.05亿元 | 8.83% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
恒烁股份属于半导体存储芯片行业，专注于NOR Flash存储器及存算一体芯片的研发与生产。 半导体存储芯片行业近三年受5G通信、人工智能及物联网驱动，市场规模持续扩容，2023年全球NOR Flash市场规模达37.2亿美元，预计2025年将突破45亿美元。未来，高性能计算、智能汽车及边缘AI设备将推动行业技术迭代，高可靠性、低功耗产品需求激增，车规级存储芯片成核心增长点，复合年增长率有望保持12%以上。
2、市场地位及占有率
恒烁股份在国内NOR Flash市场中占据约3%份额，聚焦消费电子及物联网领域，车规级产品通过AEC-Q100认证但尚未形成规模优势，存算一体芯片处于研发阶段，整体竞争力次于头部企业。
3、主要竞争对手
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