佰维存储(688525)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏
深圳佰维存储科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“孙成思”。公司的主营业务为集成电路，其中存储产品为第一大收入来源，占比94.71%。
2025年三季度，公司实现营收65.75亿元，同比大幅增长30.84%。扣非净利润-1,836.03万元，由盈转亏。佰维存储2025年第三季度净利润156.86万元，业绩同比大幅下降99.25%。本期经营活动产生的现金流净额为-14.83亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比大幅增加30.84%，净利润同比大幅降低99.25%
2025年三季度，佰维存储营业总收入为65.75亿元，去年同期为50.25亿元，同比大幅增长30.84%，净利润为156.86万元，去年同期为2.10亿元，同比大幅下降99.25%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益4,134.80万元，去年同期支出5,047.40万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1.01亿元，去年同期为2.66亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 65.75亿元 | 50.25亿元 | 30.84% |
| 营业成本 | 56.60亿元 | 38.94亿元 | 45.37% |
| 销售费用 | 2.05亿元 | 1.79亿元 | 14.53% |
| 管理费用 | 2.49亿元 | 2.33亿元 | 6.88% |
| 财务费用 | 1.41亿元 | 1.08亿元 | 31.50% |
| 研发费用 | 4.10亿元 | 3.39亿元 | 20.98% |
| 所得税费用 | -4,134.80万元 | 5,047.40万元 | -181.92% |
2025年三季度主营业务利润为-1.01亿元，去年同期为2.66亿元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为65.75亿元，同比大幅增长30.84%，不过毛利率本期为13.91%，同比大幅下降了8.60%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润扭亏为盈
佰维存储2025年三季度非主营业务利润为6,123.50万元，去年同期为-603.78万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.01亿元 | -6439.62% | 2.66亿元 | -137.94% |
| 公允价值变动收益 | 3,956.79万元 | 2522.43% | -253.44万元 | 1661.22% |
| 其他收益 | 1,553.50万元 | 990.35% | 2,965.67万元 | -47.62% |
| 信用减值损失 | -1,197.49万元 | -763.40% | 132.61万元 | -1002.99% |
| 其他 | 1,858.68万元 | 1184.90% | -3,334.09万元 | 155.75% |
| 净利润 | 156.86万元 | 100.00% | 2.10亿元 | -99.25% |
行业分析
1、行业发展趋势
佰维存储属于半导体存储芯片及模组研发制造行业。 近三年全球存储芯片市场规模年均增速超8%，2025年预计突破2000亿美元，人工智能、智能汽车和物联网驱动需求持续爆发，技术迭代加速向高密度、低功耗方向演进，中国企业通过自主创新在NAND闪存、DRAM等领域逐步突破国际垄断，行业国产替代空间超过500亿元。
2、市场地位及占有率
佰维存储位列国内存储芯片企业第二梯队，2025年嵌入式存储模组市占率约5%，在消费电子细分领域供货规模突破20亿元，但相较龙头江波龙（市占率15%）仍有显著差距，暂未进入服务器存储等高端市场。
3、主要竞争对手
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