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力合微(688589)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
深圳市力合微电子股份有限公司于2020年上市。公司的主营业务为智能电网，其中基于自研芯片及核心技术的产品为第一大收入来源，占比98.61%。
2025年三季度，公司实现营收2.70亿元，同比下降28.62%。扣非净利润1,187.11万元，同比大幅下降73.26%。力合微2025年第三季度净利润2,238.00万元，业绩同比大幅下降55.55%。本期经营活动产生的现金流净额为4,895.01万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降55.55%
本期净利润为2,238.00万元，去年同期5,034.91万元，同比大幅下降55.55%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出3.15万元，去年同期支出587.63万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1,221.99万元，去年同期为5,426.00万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降77.48%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.70亿元 | 3.78亿元 | -28.62% |
| 营业成本 | 1.45亿元 | 2.15亿元 | -32.44% |
| 销售费用 | 3,067.31万元 | 3,637.11万元 | -15.67% |
| 管理费用 | 1,710.19万元 | 1,937.06万元 | -11.71% |
| 财务费用 | 1,038.33万元 | 164.97万元 | 529.41% |
| 研发费用 | 5,316.83万元 | 4,928.48万元 | 7.88% |
| 所得税费用 | 3.15万元 | 587.63万元 | -99.46% |
2025年三季度主营业务利润为1,221.99万元，去年同期为5,426.00万元，同比大幅下降77.48%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为2.70亿元，同比下降28.62%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
力合微2025年三季度非主营业务利润为1,020.42万元，去年同期为196.54万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,221.99万元 | 54.60% | 5,426.00万元 | -77.48% |
| 投资收益 | 796.86万元 | 35.61% | 559.71万元 | 42.37% |
| 其他收益 | 620.32万元 | 27.72% | 642.40万元 | -3.44% |
| 信用减值损失 | -634.87万元 | -28.37% | -777.62万元 | 18.36% |
| 其他 | 239.37万元 | 10.70% | -217.31万元 | 210.15% |
| 净利润 | 2,238.00万元 | 100.00% | 5,034.91万元 | -55.55% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
力合微属于通信芯片设计行业，专注于电力线载波通信（PLC）芯片及模块研发。 电力线载波通信行业近三年受益于智能电网、智能家居及物联网需求增长，年均复合增速约15%，2024年市场规模突破80亿元。未来随能源互联网、新型电力系统建设及海外市场拓展，行业将向高集成度、低功耗方向发展，预计2025年市场空间超百亿，智能电表、光伏通信等细分领域成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
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