芯原股份(688521)2025年三季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
芯原微电子(上海)股份有限公司于2020年上市。公司的主营业务为集成电路，主要产品包括量产业务收入、芯片设计业务收入、知识产权授权使用费收入三项，量产业务收入占比36.88%，芯片设计业务收入占比31.22%，知识产权授权使用费收入占比27.26%。
2025年三季度，公司实现营收22.54亿元，同比大幅增长36.64%。扣非净利润-4.37亿元，较去年同期亏损增大。芯原股份2025年第三季度净利润-3.47亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-3.47亿元，去年同期-3.96亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,789.30万元，去年同期支出800.27万元，同比大幅增长；
但是（1）公允价值变动收益本期为4,074.24万元，去年同期为-6.25万元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期损失944.87万元，去年同期损失2,005.60万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为3,412.31万元，去年同期为2,584.61万元，同比大幅增长。
2、非主营业务利润同比大幅增长
芯原股份2025年三季度非主营业务利润为6,683.12万元，去年同期为159.95万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3.96亿元 | 114.12% | -3.90亿元 | -1.59% |
| 公允价值变动收益 | 4,074.24万元 | -11.75% | -6.25万元 | 65292.01% |
| 其他 | 2,615.93万元 | -7.55% | 167.17万元 | 1464.83% |
| 净利润 | -3.47亿元 | 100.00% | -3.96亿元 | 12.42% |
3、净现金流同比大幅增长12.89倍
2025年三季度，芯原股份净现金流为5.51亿元，去年同期为3,964.72万元，同比大幅增长12.89倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为36.33亿元，同比大幅增长2.17倍；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为36.33亿元，同比大幅增长2.17倍。
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为18.26亿元，同比增长18.26亿元；（2）收到其他与投资活动有关的现金本期为29.60亿元，同比大幅增长103.20%。
行业分析
1、行业发展趋势
芯原股份属于半导体设计服务与IP授权行业 半导体设计服务行业近三年受AI、5G、物联网及汽车电子驱动，市场规模年复合增长率超15%，2024年全球市场空间突破800亿美元。未来趋势聚焦先进制程（7nm及以下）、Chiplet异构集成及高能效计算架构，预计2025年AI相关IP需求占比将提升至35%以上
2、市场地位及占有率
芯原股份是国内半导体IP授权龙头企业，在GPU、NPU及接口IP领域居全球前七，2024年定制芯片设计服务营收占比超60%，汽车电子IP授权业务市占率国内第一
3、主要竞争对手
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