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中科蓝讯(688332)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降
深圳市中科蓝讯科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“黄志强”。公司的主营业务为集成电路，主要产品包括蓝牙耳机芯片和蓝牙音箱芯片两项，其中蓝牙耳机芯片占比58.97%，蓝牙音箱芯片占比20.90%。
2025年三季度，公司实现营收13.02亿元，同比小幅增长4.29%。扣非净利润1.81亿元，同比小幅增长3.92%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,626.52万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
1、主营业务利润同比小幅下降4.03%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.02亿元 | 12.48亿元 | 4.29% |
| 营业成本 | 10.08亿元 | 9.62亿元 | 4.74% |
| 销售费用 | 640.23万元 | 565.54万元 | 13.21% |
| 管理费用 | 2,463.72万元 | 2,263.75万元 | 8.83% |
| 财务费用 | -2,981.33万元 | -3,260.60万元 | 8.57% |
| 研发费用 | 1.14亿元 | 1.04亿元 | 9.73% |
| 所得税费用 | 1,319.03万元 | 1,450.78万元 | -9.08% |
2025年三季度主营业务利润为1.74亿元，去年同期为1.81亿元，同比小幅下降4.03%。
虽然营业总收入本期为13.02亿元，同比小幅增长4.29%，不过研发费用本期为1.14亿元，同比小幅增长9.73%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2、非主营业务利润同比增长
中科蓝讯2025年三季度非主营业务利润为5,062.71万元，去年同期为4,017.39万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.74亿元 | 82.27% | 1.81亿元 | -4.03% |
| 投资收益 | 3,263.38万元 | 15.46% | 1,598.20万元 | 104.19% |
| 其他收益 | 3,525.18万元 | 16.70% | 2,995.62万元 | 17.68% |
| 其他 | -1,725.05万元 | -8.17% | -576.23万元 | -199.37% |
| 净利润 | 2.11亿元 | 100.00% | 2.07亿元 | 2.17% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中科蓝讯属于集成电路设计行业，专注于无线音频SoC芯片研发与产业化。 集成电路设计行业近三年在AIoT、智能穿戴设备需求推动下保持15%以上复合增速，全球市场规模突破2000亿美元。未来三年，低功耗、高集成度芯片需求将持续增长，TWS耳机、智能家居等细分领域驱动市场空间向500亿美元扩张，技术迭代加速向AI融合与边缘计算渗透。
2、市场地位及占有率
中科蓝讯在TWS蓝牙音频主控芯片领域位居国内市场前三，2025年市场份额约18%-20%，年出货量达2亿颗量级，客户覆盖华为、小米等头部品牌供应链。
3、主要竞争对手
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