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四川美丰(000731)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
四川美丰化工股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国石油化工集团有限公司”。公司主要从事化学肥料制造业、天然气供应、贸易及其他，主要产品包括天然气供应、尿素、复合肥、其他产品及贸易四项，天然气供应占比22.73%，尿素占比22.67%，复合肥占比21.72%，其他产品及贸易占比13.79%。
2024年三季度，公司实现营收28.68亿元，同比小幅下降10.45%。扣非净利润1.59亿元，同比大幅下降43.42%。四川美丰2024年第三季度净利润2.05亿元，业绩同比大幅下降38.22%。本期经营活动产生的现金流净额为4.44亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降38.22%
本期净利润为2.05亿元，去年同期3.32亿元，同比大幅下降38.22%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为2.20亿元，去年同期为3.42亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降35.76%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.68亿元 | 32.03亿元 | -10.45% |
| 营业成本 | 23.54亿元 | 25.63亿元 | -8.15% |
| 销售费用 | 6,398.90万元 | 6,248.12万元 | 2.41% |
| 管理费用 | 1.87亿元 | 2.11亿元 | -11.36% |
| 财务费用 | -116.13万元 | -876.62万元 | 86.75% |
| 研发费用 | 2,158.12万元 | 942.82万元 | 128.90% |
| 所得税费用 | 6,009.72万元 | 6,348.30万元 | -5.33% |
2024年三季度主营业务利润为2.20亿元，去年同期为3.42亿元，同比大幅下降35.76%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为28.68亿元，同比小幅下降10.45%；（2）毛利率本期为17.93%，同比小幅下降了2.06%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
四川美丰属于化肥与天然气双轮驱动的化工行业，核心产品包括尿素、复合肥及液化天然气。 近三年化肥行业受原材料价格波动、环保政策趋严及农业需求升级影响，市场呈现结构性调整。绿色高效肥料需求增长，行业向节能降耗转型，预计2025年国内化肥市场规模将突破6000亿元，复合增长率约3.5%，其中新型肥料占比提升至25%以上。
2、市场地位及占有率
四川美丰在氮肥领域处于国内第二梯队，尿素和复合肥产能分别位列行业前十，区域市场占有率约5%-8%，其车用尿素在西南地区市占率超15%，依托“化肥+天然气”协同优势巩固产业链地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 四川美丰（000731） | 主营尿素、复合肥及LNG业务 | 2025年车用尿素西南市占率超15%，天然气业务营收占比提升至21% |
| 云天化（600096） | 磷肥、氮肥及精细化工龙头企业 | 2025年磷铵产能全球第一，化肥综合市占率约12% |
| 泸天化（000912） | 以天然气制尿素为核心业务 | 尿素产能国内前五，2025年天然气制尿素成本优势显著 |
| 华鲁恒升（600426） | 煤化工-化肥联产模式领先企业 | 2025年尿素单吨成本低于行业均值15%，高端肥料营收占比达38% |
| 湖北宜化（000422） | 氯碱与化肥双主业协同发展 | 2025年磷酸二铵产能居全国前三，新型复合肥销量同比增长22% |
4、经营评分排名
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