盛达资源(000603)2024年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
盛达金属资源股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“赵满堂”。公司的核心业务有两块，一块是有色金属采选，一块是有色金属贸易，主要产品包括有色金属贸易、铅精粉(含银)、锌精粉(含银)三项，有色金属贸易占比35.53%，铅精粉(含银)占比28.26%，锌精粉(含银)占比15.64%。
2024年一季度，公司实现营收2.63亿元，同比小幅下降6.27%。扣非净利润-710.08万元，由盈转亏。盛达资源2024年第一季度净利润-1,997.61万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1,132.52万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比小幅降低6.27%，净利润由盈转亏
2024年一季度，盛达资源营业总收入为2.63亿元，去年同期为2.81亿元，同比小幅下降6.27%，净利润为-1,997.61万元，去年同期为880.52万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-3,865.23万元，去年同期为-918.84万元，亏损增大；（2）公允价值变动收益本期为-303.87万元，去年同期为366.37万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.63亿元 | 2.81亿元 | -6.27% |
| 营业成本 | 2.22亿元 | 2.06亿元 | 7.49% |
| 销售费用 | 29.00万元 | 23.78万元 | 21.96% |
| 管理费用 | 5,046.41万元 | 6,086.79万元 | -17.09% |
| 财务费用 | 1,842.73万元 | 1,290.76万元 | 42.76% |
| 研发费用 | 353.16万元 | 133.35万元 | 164.84% |
| 所得税费用 | -338.49万元 | 21.84万元 | -1649.96% |
2024年一季度主营业务利润为-3,865.23万元，去年同期为-918.84万元，较去年同期亏损增大。
虽然管理费用本期为5,046.41万元，同比下降17.09%，不过（1）营业总收入本期为2.63亿元，同比小幅下降6.27%；（2）毛利率本期为15.82%，同比大幅下降了10.78%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润同比下降
盛达资源2024年一季度非主营业务利润为1,529.13万元，去年同期为1,821.20万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,865.23万元 | 193.49% | -918.84万元 | -320.66% |
| 投资收益 | 1,857.49万元 | -92.99% | 1,477.27万元 | 25.74% |
| 公允价值变动收益 | -303.87万元 | 15.21% | 366.37万元 | -182.94% |
| 其他 | 74.88万元 | -3.75% | 46.12万元 | 62.35% |
| 净利润 | -1,997.61万元 | 100.00% | 880.52万元 | -326.87% |
行业分析
1、行业发展趋势
盛达资源属于有色金属行业，核心业务覆盖白银、黄金等贵金属及铜铅锌等工业金属的采选与加工。 有色金属行业近三年受新能源及电子产业驱动，白银在光伏领域应用扩大，黄金避险需求持续增长。2024年白银工业需求占比升至55%，全球白银市场空间突破400亿美元，黄金年交易规模超2.5万吨。未来行业将加速整合，绿色冶炼技术渗透率提升，预计2025-2030年白银需求年复合增长率达6.2%。
2、市场地位及占有率
盛达资源在国内白银采选领域位居第一梯队，其控股矿山白银储量超万吨，2024年白银产量占国内原生矿产量的12.5%，贵金属业务营收占比达67%，工业金属板块产能规模处行业前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 盛达资源（000603） | 以白银为核心的贵金属采选企业，拥有多座高品位矿山 | 2024年白银产量突破800吨，占国内原生矿市场份额12.5% |
| 银泰黄金（000975） | 黄金开采龙头企业，业务涵盖金银铜铅锌 | 2025年黄金资源量增至580吨，年产金量排名行业第三 |
| 中金黄金（600489） | 央企背景的黄金全产业链企业，国内最大黄金精炼商 | 2024年黄金储备量达2100吨，精炼金市场占有率31% |
| 赤峰黄金（600988） | 聚焦黄金采选，海外矿山产能持续释放 | 2024年境外矿产金贡献营收占比提升至45% |
| 紫金矿业（601899） | 综合性矿业巨头，铜金锌产量全球领先 | 2024年矿产铜产量达112万吨，全球排名第四 |
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