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国城矿业(000688)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
国城矿业股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“吴城”。公司的主营业务为有色金属采、选，主要产品包括锌精矿、铅精矿、铜精矿三项，锌精矿占比57.36%，铅精矿占比13.57%，铜精矿占比7.55%。
2024年一季度，公司实现营收2.99亿元，同比小幅增长5.38%。扣非净利润185.76万元，同比大幅下降85.60%。国城矿业2024年第一季度净利润149.53万元，业绩同比大幅下降82.15%。
PART 1
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公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加5.38%，净利润同比大幅降低82.15%
2024年一季度，国城矿业营业总收入为2.99亿元，去年同期为2.84亿元，同比小幅增长5.38%，净利润为149.53万元，去年同期为837.68万元，同比大幅下降82.15%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为1,801.68万元，去年同期为439.33万元，同比大幅增长；
但是（1）公允价值变动收益本期为-1,325.17万元，去年同期为41.72万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为172.91万元，去年同期为701.78万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长3.10倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.99亿元 | 2.84亿元 | 5.38% |
| 营业成本 | 1.84亿元 | 1.51亿元 | 21.81% |
| 销售费用 | 198.32万元 | 94.53万元 | 109.79% |
| 管理费用 | 6,476.77万元 | 9,511.17万元 | -31.90% |
| 财务费用 | 961.86万元 | 1,137.65万元 | -15.45% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 629.75万元 | 644.10万元 | -2.23% |
2024年一季度主营业务利润为1,801.68万元，去年同期为439.33万元，同比大幅增长3.10倍。
虽然毛利率本期为38.41%，同比下降了8.31%，不过（1）管理费用本期为6,476.77万元，同比大幅下降31.90%；（2）营业总收入本期为2.99亿元，同比小幅增长5.38%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润由盈转亏
国城矿业2024年一季度非主营业务利润为-1,022.40万元，去年同期为1,042.45万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,801.68万元 | 1204.89% | 439.33万元 | 310.10% |
| 投资收益 | 172.91万元 | 115.64% | 701.78万元 | -75.36% |
| 公允价值变动收益 | -1,325.17万元 | -886.22% | 41.72万元 | -3276.15% |
| 其他收益 | 123.75万元 | 82.76% | 35.93万元 | 244.45% |
| 信用减值损失 | 37.72万元 | 25.22% | -151.25万元 | 124.94% |
| 其他 | -3.20万元 | -2.14% | 100.80万元 | -103.17% |
| 净利润 | 149.53万元 | 100.00% | 837.68万元 | -82.15% |
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行业分析
1、行业发展趋势
国城矿业属于有色金属矿采选业，核心业务涵盖钼矿、铅锌矿及锂矿开发。 近三年有色金属矿采选业受新能源产业驱动，锂、钼等战略资源需求激增，2024年全球钼价维持高位推动行业营收增长，锂资源开发规模年均增速超15%。未来行业将加速向绿色化、高效化转型，预计2025年锂电产业链上游市场空间突破5000亿元，钼金属在高端合金领域渗透率持续提升。
2、市场地位及占有率
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