唐人神(002567)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
唐人神集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“陶一山”。公司的主要业务为饲料，占比高达74.43%。
2024年一季度，公司实现营收48.80亿元，同比下降25.19%。扣非净利润-1.79亿元，较去年同期亏损有所减小。唐人神2024年第一季度净利润-2.24亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1.46亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低25.19%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，唐人神营业总收入为48.80亿元，去年同期为65.23亿元，同比下降25.19%，净利润为-2.24亿元，去年同期为-3.60亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-2.15亿元，去年同期为-3.56亿元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期收益2,032.71万元，去年同期损失149.62万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 48.80亿元 | 65.23亿元 | -25.19% |
| 营业成本 | 46.77亿元 | 63.84亿元 | -26.74% |
| 销售费用 | 8,360.82万元 | 1.16亿元 | -28.02% |
| 管理费用 | 2.07亿元 | 2.34亿元 | -11.77% |
| 财务费用 | 7,205.09万元 | 7,410.25万元 | -2.77% |
| 研发费用 | 4,489.00万元 | 5,667.76万元 | -20.80% |
| 所得税费用 | 620.71万元 | 524.42万元 | 18.36% |
2024年一季度主营业务利润为-2.15亿元，去年同期为-3.56亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为48.80亿元，同比下降25.19%，不过毛利率本期为4.16%，同比大幅增长了2.03%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、净现金流由负转正
2024年一季度，唐人神净现金流为2.65亿元，去年同期为-1.24亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为48.80亿元，同比下降24.00%；（2）投资支付的现金本期为3.52亿元，同比大幅增长3.04倍。
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为44.48亿元，同比下降25.91%；（2）收回投资收到的现金本期为2.86亿元，同比大幅增长10.87倍。
行业分析
1、行业发展趋势
唐人神属于生猪养殖及饲料加工一体化行业。 生猪养殖行业近三年经历深度调整，2023年生猪价格持续低位导致全行业亏损，产能去化加速，能繁母猪存栏累计减少约10%。2024年行业进入周期拐点，供需格局改善，价格逐步回升。未来行业集中度将持续提升，头部企业通过规模效应和技术优化降低成本，预计2025年规模化养殖企业市占率将突破30%，产业链一体化模式成为竞争核心。
2、市场地位及占有率
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