禾丰股份(603609)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
禾丰食品股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“金卫东”。公司主营业务为饲料及饲料原料贸易、肉禽产业化、生猪养殖，同时涉猎动物药品、养殖设备、宠物医疗等。
根据禾丰股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收72.22亿元，同比小幅下降7.93%。扣非净利润-9,820.42万元，较去年同期亏损增大。禾丰股份2024年第一季度净利润-1.34亿元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为饲料、肉禽、原料贸易。
1、饲料
2016年-2023年饲料营收呈大幅增长趋势，从2016年的62.14亿元，大幅增长到2023年的164.70亿元。2023年饲料毛利率为8.42%，同比去年的7.8%小幅增长了7.95%。
2022年，该产品名称由“饲料业务”变更为“饲料”。
2、肉禽
2019年-2023年肉禽营收呈大幅增长趋势，从2019年的65.99亿元，大幅增长到2023年的112.12亿元。2023年肉禽毛利率为0.62%，同比去年的4.29%大幅下降了85.55%。
2022年，该产品名称由“禽产业”变更为“肉禽”。
3、原料贸易
2019年-2023年原料贸易营收呈大幅增长趋势，从2019年的27.50亿元，大幅增长到2023年的52.99亿元。2020年-2023年原料贸易毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的5.38%，大幅下降到了2023年的2.75%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 72.22亿元 | - | - | - |
| 净利润 | -1.34亿元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 78.44亿元 | 88.64亿元 | 101.85亿元 | 90.78亿元 |
| 净利润 | 20.80万元 | -5,563.10万元 | 5,924.51万元 | -5.92亿元 | |
| 2022 | 营业收入 | 63.74亿元 | 74.13亿元 | 97.35亿元 | 92.90亿元 |
| 净利润 | -1.76亿元 | 2.07亿元 | 3.35亿元 | 1.70亿元 | |
| 2021 | 营业收入 | 63.23亿元 | 73.20亿元 | 81.20亿元 | 77.06亿元 |
| 净利润 | 3.11亿元 | -7,939.75万元 | -2.60亿元 | 5,248.37万元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占20%、二季度占24%、三季度占29%、四季度占27%
主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低7.93%，净利润由盈转亏
2024年一季度，禾丰股份营业总收入为72.22亿元，去年同期为78.44亿元，同比小幅下降7.93%，净利润为-1.34亿元，去年同期为20.80万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-7,500.40万元，去年同期为-3,036.12万元，亏损增大；（2）资产处置收益本期为-112.13万元，去年同期为4,243.87万元，由盈转亏；（3）投资收益本期为-765.77万元，去年同期为1,853.21万元，由盈转亏；（4）营业外利润本期为-593.17万元，去年同期为1,311.51万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 72.22亿元 | 78.44亿元 | -7.93% |
| 营业成本 | 68.92亿元 | 74.82亿元 | -7.88% |
| 销售费用 | 1.73亿元 | 1.69亿元 | 2.16% |
| 管理费用 | 1.70亿元 | 1.51亿元 | 12.47% |
| 财务费用 | 4,103.29万元 | 4,011.23万元 | 2.30% |
| 研发费用 | 708.17万元 | 1,934.63万元 | -63.40% |
| 所得税费用 | 2,731.93万元 | 1,396.50万元 | 95.63% |
2024年一季度主营业务利润为-7,500.40万元，去年同期为-3,036.12万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为72.22亿元，同比小幅下降7.93%；（2）毛利率本期为4.56%，同比有所下降了0.06%。
3、非主营业务利润由盈转亏
禾丰股份2024年一季度非主营业务利润为-3,124.87万元，去年同期为4,453.42万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -7,500.40万元 | 56.15% | -3,036.12万元 | -147.04% |
| 营业外支出 | 1,628.15万元 | -12.19% | 930.76万元 | 74.93% |
| 信用减值损失 | -1,989.26万元 | 14.89% | -2,382.02万元 | 16.49% |
| 其他 | 492.53万元 | -3.69% | 7,766.20万元 | -93.66% |
| 净利润 | -1.34亿元 | 100.00% | 20.80万元 | -64327.45% |
全球排名
截止到2025年6月20日，禾丰股份近十二个月的滚动营收为325亿元，在饲料行业中，禾丰股份的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
饲料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 海大集团 | 1146 | 10.04 | 45 | 41.31 |
| 新希望 | 1031 | -6.54 | 4.74 | -- |
| 通威股份 | 920 | 13.16 | -70.39 | -- |
| Schouw | 384 | 12.70 | 11 | -2.94 |
| 禾丰股份 | 325 | 3.37 | 3.42 | 42.43 |
| Charoen Pokphand Indonesia 卜蜂印尼 | 298 | 9.29 | 16 | 0.84 |
| 大北农 | 288 | -2.80 | 3.46 | -- |
| 大成长城 | 250 | 0.43 | 8.60 | 23.59 |
| 唐人神 | 243 | 3.84 | 3.55 | -- |
| ForFarmers | 227 | 0.93 | 2.60 | 37.69 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
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