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荣盛发展(002146)2024年一季报深度解读：高负债但资产负债率有所下降，主营业务利润同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
荣盛房地产发展股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“耿建明”。公司的主营业务为房地产业。
2024年一季度，公司实现营收111.14亿元，同比大幅增长81.56%。扣非净利润5,126.02万元，扭亏为盈。荣盛发展2024年第一季度净利润4.13亿元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-4.27亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加81.56%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，荣盛发展营业总收入为111.14亿元，去年同期为61.21亿元，同比大幅增长81.56%，净利润为4.13亿元，去年同期为-4.22亿元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为6.63亿元，去年同期为5,107.63万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为-1,749.78万元，去年同期为-1.15亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比大幅增长11.98倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 111.14亿元 | 61.21亿元 | 81.56% |
| 营业成本 | 93.61亿元 | 52.00亿元 | 80.01% |
| 销售费用 | 2.58亿元 | 2.13亿元 | 21.21% |
| 管理费用 | 2.74亿元 | 3.06亿元 | -10.46% |
| 财务费用 | 3.33亿元 | 2.60亿元 | 27.93% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.75亿元 | 1.82亿元 | -3.51% |
2024年一季度主营业务利润为6.63亿元，去年同期为5,107.63万元，同比大幅增长11.98倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为111.14亿元，同比大幅增长81.56%；（2）毛利率本期为15.77%，同比小幅增长了0.73%。
PART 2
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高负债但资产负债率有所下降
2024年一季度，企业资产负债率为86.45%，去年同期为89.83%，负债率很高但较去年下降了3.38%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为1,709.28亿元，同比下降22.56%，另外总资产本期为1,977.22亿元，同比下降19.54%。
1、偿债能力：货币资金/短期债务同比下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.23 | 1.11 | 1.21 | 1.42 | 1.31 |
| 速动比率 | 0.33 | 0.28 | 0.31 | 0.42 | 0.41 |
| 现金比率(%) | 0.03 | 0.04 | 0.08 | 0.14 | 0.15 |
| 资产负债率(%) | 86.45 | 89.83 | 85.16 | 81.17 | 82.33 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 17.22 | 2.58 | 7.30 | 11.37 | 54.28 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.02 | -0.01 | 0.07 | -0.14 | -0.12 |
| 货币资金/短期债务 | 0.26 | 0.31 | 0.53 | 0.72 | 0.65 |
现金比率为0.03，去年同期为0.04，同比下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
另外经营活动现金流净额/短期债务为-0.02，去年同期为-0.01，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。
而且货币资金/短期债务本期为0.26，去年同期为0.31，货币资金/短期债务在去年已经较低的情况下还有所下降。
以上说明企业短期偿债压力较大。
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