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豫光金铅(600531)2024年一季报深度解读：资产减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长
河南豫光金铅股份有限公司于2002年上市。公司的核心业务有两块，一块是有色金属，一块是贵金属，主要产品包括铜产品、铅产品、银产品三项，铜产品占比30.31%，铅产品占比24.23%，银产品占比24.11%。
2024年一季度，公司实现营收85.70亿元，同比基本持平。扣非净利润1.68亿元，同比增长15.82%。豫光金铅2024年第一季度净利润1.69亿元，业绩同比小幅增长11.45%。
PART 1
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资产减值损失由损失变为收益推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长11.45%
本期净利润为1.69亿元，去年同期1.52亿元，同比小幅增长11.45%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-1.67亿元，去年同期为-4,714.05万元，亏损增大；
但是（1）资产减值损失本期收益2,578.97万元，去年同期损失9,768.98万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为7,562.44万元，去年同期为-476.11万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比下降18.87%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 85.70亿元 | 83.46亿元 | 2.70% |
| 营业成本 | 81.26亿元 | 79.25亿元 | 2.53% |
| 销售费用 | 1,025.97万元 | 1,044.03万元 | -1.73% |
| 管理费用 | 3,497.68万元 | 2,819.42万元 | 24.06% |
| 财务费用 | 9,758.59万元 | 6,014.09万元 | 62.26% |
| 研发费用 | 3,337.74万元 | 596.84万元 | 459.24% |
| 所得税费用 | 3,433.32万元 | 3,146.06万元 | 9.13% |
2024年一季度主营业务利润为2.37亿元，去年同期为2.92亿元，同比下降18.87%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
有色金属冶炼及加工行业，主营电解铅、白银及再生金属资源综合回收业务。 近三年，全球有色金属行业受新能源、储能及电子产业需求驱动，电解铅及白银市场维持稳定增长，2023年全球白银工业需求同比提升8.2%。随着光伏、氢能等绿色产业扩张，预计2025年国内再生铅产能占比将超40%，行业集中度持续提升，政策推动下绿色冶炼技术普及，市场空间有望突破6000亿元。
2、市场地位及占有率
豫光金铅是国内最大电解铅和白银生产企业之一，2024年电解铅产量占国内总产能约15%，白银年产量超1300吨，占全国矿产银供应量的12%，再生铅业务规模居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 豫光金铅（600531） | 国内电解铅和白银龙头企业，布局再生铅及贵金属回收 | 2025年再生铅产能达60万吨，白银产量连续五年居全国前三 |
| 中金岭南（000060） | 铅锌采选冶炼一体化企业，拓展铜钴新能源材料 | 2024年铅锌冶炼产能超50万吨，白银副产品产量占比提升至18% |
| 江西铜业（600362） | 综合性铜业巨头，铅锌冶炼为重要业务板块 | 2024年阴极铜产能160万吨，铅锌冶炼副产品白银产量突破800吨 |
| 云南铜业（000878） | 西南地区铜铅锌综合冶炼企业 | 2025年计划新增再生金属产能30万吨，白银产量同比增12% |
| 紫金矿业（601899） | 全球矿业龙头，白银资源储量超3000吨 | 2024年矿产银产量突破500吨，海外矿山白银权益量占比35% |
4、经营评分排名
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