清越科技(688496)2024年一季报深度解读：投资收益较去年同期大幅下降导致净利润同比亏损增大
苏州清越光电科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“高裕弟”。公司的主营业务是中小显示面板的研发、生产、销售。公司的主要产品为PMOLED产品。
根据清越科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.64亿元，同比大幅下降32.00%。扣非净利润-1,061.33万元，较去年同期亏损增大。清越科技2024年第一季度净利润-1,411.75万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-5,261.55万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为电子纸模组，占比高达70.53%。
1、电子纸模组
2023年电子纸模组营收4.66亿元，同比去年的7.12亿元大幅下降了34.47%。同期，2023年电子纸模组毛利率为-7.25%，同比去年的12.08%大幅下降了160.02%。
2、PMOLED
2023年PMOLED营收1.23亿元，同比去年的2.61亿元大幅下降了52.98%。同期，2023年PMOLED毛利率为26.34%，同比去年的33.57%下降了21.54%。
3、CTP
2023年CTP营收3,451.16万元，同比去年的1,857.53万元大幅增长了85.79%。同期，2023年CTP毛利率为24.12%，同比去年的10.36%大幅增长了132.82%。
2024年，该产品名称由“CTP、CTP+OLED”，整合为“CTP”。
投资收益较去年同期大幅下降导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比下降32.00%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，清越科技营业总收入为1.64亿元，去年同期为2.41亿元，同比大幅下降32.00%，净利润为-1,411.75万元，去年同期为-44.70万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然信用减值损失本期收益446.58万元，去年同期损失309.97万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为-730.67万元，去年同期为-24.02万元，亏损增大；（2）主营业务利润本期为-1,272.37万元，去年同期为-599.88万元，亏损增大；（3）其他收益本期为182.87万元，去年同期为760.98万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.64亿元 | 2.41亿元 | -32.00% |
| 营业成本 | 1.44亿元 | 2.05亿元 | -30.16% |
| 销售费用 | 366.84万元 | 511.95万元 | -28.35% |
| 管理费用 | 697.38万元 | 1,211.23万元 | -42.42% |
| 财务费用 | 413.81万元 | 112.63万元 | 267.40% |
| 研发费用 | 1,736.56万元 | 2,223.93万元 | -21.92% |
| 所得税费用 | 175.64万元 | -97.31万元 | 280.50% |
2024年一季度主营业务利润为-1,272.37万元，去年同期为-599.88万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1.64亿元，同比大幅下降32.00%；（2）毛利率本期为12.47%，同比下降了2.32%。
行业分析
1、行业发展趋势
清越科技属于新型显示器件行业，专注于物联网终端显示解决方案。 新型显示器件行业近三年受益于5G、智能穿戴及元宇宙需求驱动，市场规模年均增速超15%，2024年全球市场空间预计突破5000亿元。技术迭代加速，Micro LED、柔性显示及硅基OLED成为主流方向，未来三年复合增长率或达20%，车载显示、AR/VR等新兴领域将贡献超30%增量市场。
2、市场地位及占有率
清越科技在PMOLED细分领域位居全球前三，国内市场占有率约30%，硅基OLED产品已切入头部VR设备供应链，2024年电子纸模组出货量达千万级，在医疗、物流标签市场形成差异化优势。
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