华远控股(600743)2024年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
华远地产股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“北京市西城区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为房地产开发与销售、租赁,属于房地产行业。公司开发的房地产产品涉及住宅、写字楼、商业、酒店等多种物业类型。
根据华远控股2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收10.03亿元，同比大幅下降31.45%。扣非净利润-1.52亿元，较去年同期亏损增大。华远控股2024年第一季度净利润-1.31亿元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为房地产，占比高达98.19%，其中开发产品为第一大收入来源，占比97.34%。
1、开发产品
2023年开发产品营收155.61亿元，同比去年的106.13亿元大幅增长了46.63%。同期，2023年开发产品毛利率为14.65%，同比去年的6.52%大幅增长了124.69%。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-1.31亿元，去年同期-9,427.56万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然其他收益本期为2,181.37万元，去年同期为53.50万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-1.31亿元，去年同期为-8,897.99万元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出2,223.27万元，去年同期收益25.36万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.03亿元 | 14.63亿元 | -31.45% |
| 营业成本 | 8.43亿元 | 13.31亿元 | -36.70% |
| 销售费用 | 3,775.72万元 | 6,531.73万元 | -42.19% |
| 管理费用 | 7,551.90万元 | 6,487.84万元 | 16.40% |
| 财务费用 | 1.27亿元 | 2,876.93万元 | 340.11% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 2,223.27万元 | -25.36万元 | 8867.07% |
2024年一季度主营业务利润为-1.31亿元，去年同期为-8,897.99万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为15.96%，同比大幅增长了6.97%，不过营业总收入本期为10.03亿元，同比大幅下降31.45%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润扭亏为盈
华远控股2024年一季度非主营业务利润为2,244.66万元，去年同期为-554.93万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.31亿元 | 100.16% | -8,897.99万元 | -47.41% |
| 其他收益 | 2,181.37万元 | -16.66% | 53.50万元 | 3977.25% |
| 其他 | 248.24万元 | -1.90% | 945.15万元 | -73.74% |
| 净利润 | -1.31亿元 | 100.00% | -9,427.56万元 | -38.90% |
4、净现金流由负转正
2024年一季度，华远控股净现金流为9.33亿元，去年同期为-7,153.23万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）偿还债务支付的现金本期为31.56亿元，同比大幅增长8.28倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为6.10亿元，同比大幅下降69.77%。
但是取得借款收到的现金本期为54.29亿元，同比大幅增长34.44倍。
行业分析
1、行业发展趋势
华远地产属于房地产行业，专注于住宅开发、商业地产运营及城市更新服务。 近三年，房地产行业逐步从高周转模式转向高质量发展，市场空间受政策调控与需求结构调整影响，增速放缓但细分领域呈现新动能。城市更新、租赁住房、智慧社区等方向成为增长点，行业集中度持续提升，头部企业通过多元化业务拓展增强抗风险能力。预计未来五年，行业年复合增长率维持在3%-5%，存量更新与轻资产运营贡献超30%增量市场。
2、市场地位及占有率
华远地产在房地产行业中处于区域性中型房企地位，市场占有率不足1%，业务聚焦京津冀、中西部核心城市。其差异化竞争力体现在社区服务生态（如“Hi平台”）和城市更新项目布局，但受限于规模及资金压力，全国化扩张能力较弱，2024年第三季度营收同比下滑64.2%，净利润亏损3.39亿元。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华远地产（600743） | 以住宅开发为核心，拓展城市更新及社区运营服务 | 2024年启动存量住宅品质升级计划，覆盖7个城市项目 |
| 中交地产（000736） | 央企背景，聚焦一二线城市高端住宅及综合体开发 | 2024年新增土储权益金额超80亿元，重点布局长三角 |
| 荣盛发展（002146） | 京津冀区域龙头，文旅地产与产业新城为主要方向 | 2024年文旅项目营收占比提升至35%，债务重组完成 |
| 京投发展（600683） | 依托轨道交通资源开发TOD模式物业 | 2025年拟投资50亿元用于北京轨道沿线地块开发 |
| 云南城投（600239） | 省级城投平台，侧重城市综合开发与康养地产 | 2024年资产置换后聚焦云南本地文旅及商业项目 |
1、经营分析总结
最近7年一季度，公司净利润长期处于亏损状态，近4年一季度净利润持续下降，2024年一季度净利润亏损1.31亿元，亏损较上期大幅增大。
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