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黑牡丹(600510)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
黑牡丹(集团)股份有限公司于2002年上市。公司的主要业务为房地产行业，占比高达72.26%，主要产品包括定销商品房、商品房、工程施工三项，定销商品房占比40.02%，商品房占比31.34%，工程施工占比14.77%。
2024年一季度，公司实现营收4.60亿元，同比大幅下降74.47%。扣非净利润5,796.40万元，同比大幅下降44.16%。黑牡丹2024年第一季度净利润5,250.64万元，业绩同比大幅下降50.33%。本期经营活动产生的现金流净额为-8.72亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降50.33%
本期净利润为5,250.64万元，去年同期1.06亿元，同比大幅下降50.33%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出4,148.32万元，去年同期支出5,601.57万元，同比下降；
但是主营业务利润本期为9,452.74万元，去年同期为1.59亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降40.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.60亿元 | 18.04亿元 | -74.47% |
| 营业成本 | 2.77亿元 | 14.92亿元 | -81.45% |
| 销售费用 | 2,009.79万元 | 2,120.22万元 | -5.21% |
| 管理费用 | 7,790.85万元 | 5,177.40万元 | 50.48% |
| 财务费用 | -3,223.13万元 | 2,492.71万元 | -229.30% |
| 研发费用 | 584.28万元 | 561.54万元 | 4.05% |
| 所得税费用 | 4,148.32万元 | 5,601.57万元 | -25.94% |
2024年一季度主营业务利润为9,452.74万元，去年同期为1.59亿元，同比大幅下降40.60%。
虽然毛利率本期为39.93%，同比大幅增长了22.60%，不过营业总收入本期为4.60亿元，同比大幅下降74.47%，导致主营业务利润同比大幅下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
黑牡丹属于房地产行业，业务涵盖基础设施建设、房地产开发及产业园区运营。 房地产行业近三年受政策调控影响整体增速放缓，但保障性住房、城市更新和产业园区开发需求支撑结构性增长。2024年行业规模约13.2万亿元，未来将向绿色建筑、智慧社区及产城融合方向转型，预计2025年市场空间达16万亿元，年复合增长率约6.5%，核心企业加速布局存量资产运营和轻资产模式。
2、市场地位及占有率
黑牡丹聚焦长三角区域市场，2023年第四季度签约金额3.15亿元，同比增长65.96%，在江苏省保障房建设领域位列前五，但全国市场占有率不足0.3%，属于区域性中型房企。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 黑牡丹（600510） | 主营新型城镇化建设与纺织服装，布局新能源创投 | 2024年创投业务总资产2.74亿元，投资新兴产业项目3个 |
| 万科A（000002） | 全国性综合房企，涉足住宅开发与物业服务 | 2024年累计销售额3120亿元，市占率3.8%居行业第二 |
| 保利发展（600048） | 央企背景，聚焦一二线城市住宅与商业地产 | 2024年权益销售额2856亿元，市占率3.4%排名第三 |
| 招商蛇口（001979） | 深耕粤港澳大湾区，开发运营产业新城 | 2024年产业园营收占比32%，持有资产规模超1500亿元 |
| 新城控股（601155） | 商业地产运营商，布局全国吾悦广场 | 2025年在营商业项目达205个，租金收入同比增21% |
4、经营评分排名
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