上汽集团(600104)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
上海汽车集团股份有限公司于1997年上市。公司的主营业务为汽车制造业，主要产品包括整车业务和零部件业务两项，其中整车业务占比67.86%，零部件业务占比24.56%。
2024年一季度，公司实现营收1,430.72亿元，同比基本持平。扣非净利润21.21亿元，同比基本持平。上汽集团2024年第一季度净利润28.53亿元，业绩同比大幅下降30.85%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降30.85%
本期净利润为28.53亿元，去年同期41.27亿元，同比大幅下降30.85%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出5.37亿元，去年同期支出16.52亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-2.51亿元，去年同期为16.81亿元，由盈转亏；（2）公允价值变动收益本期为1,868.83万元，去年同期为5.24亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,430.72亿元 | 1,459.16亿元 | -1.95% |
| 营业成本 | 1,266.96亿元 | 1,268.26亿元 | -0.10% |
| 销售费用 | 53.38亿元 | 57.80亿元 | -7.65% |
| 管理费用 | 48.06亿元 | 55.15亿元 | -12.85% |
| 财务费用 | 9.58亿元 | 3.00亿元 | 219.28% |
| 研发费用 | 39.51亿元 | 38.13亿元 | 3.61% |
| 所得税费用 | 5.37亿元 | 16.52亿元 | -67.49% |
2024年一季度主营业务利润为-2.51亿元，去年同期为16.81亿元，由盈转亏。
虽然管理费用本期为48.06亿元，同比小幅下降12.85%，不过（1）营业总收入本期为1,430.72亿元，同比有所下降1.95%；（2）财务费用本期为9.58亿元，同比大幅增长2.19倍，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比小幅下降
上汽集团2024年一季度非主营业务利润为36.41亿元，去年同期为40.98亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2.51亿元 | -8.78% | 16.81亿元 | -114.91% |
| 投资收益 | 27.54亿元 | 96.51% | 30.49亿元 | -9.69% |
| 其他收益 | 7.69亿元 | 26.96% | 6.54亿元 | 17.60% |
| 信用减值损失 | -3.03亿元 | -10.61% | -3.78亿元 | 19.87% |
| 其他 | 5.27亿元 | 18.47% | 7.96亿元 | -33.82% |
| 净利润 | 28.53亿元 | 100.00% | 41.27亿元 | -30.85% |
4、净现金流由负转正
2024年一季度，上汽集团净现金流为35.93亿元，去年同期为-11.61亿元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 1,543.48亿元 | -21.69% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 1,579.56亿元 | -26.71% |
| 从其他金融机构或银行借入的短期资金净增加的金额 | -20.18亿元 | 88.93% | 收到的其他与经营活动有关的现金 | 98.80亿元 | -48.20% |
| 取得借款收到的现金 | 288.65亿元 | 46.86% |
行业分析
1、行业发展趋势
上汽集团属于汽车制造业，核心业务为整车研发、生产与销售。 汽车行业近三年呈现结构性分化，新能源车渗透率快速提升至35%（2025年Q1），传统燃油车市场持续收缩。智能化、电动化推动产业链升级，预计2025年全球新能源车市场规模超1.2万亿美元。中国车企加速出海，出口量占全球份额突破18%（2025年）。
2、市场地位及占有率
上汽集团2025年国内乘用车市场占有率约7.8%，位列行业第三，其中新能源车销量占比提升至32%。合资品牌市场份额受自主品牌挤压，但商用车领域仍保持领先地位。
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