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海马汽车(000572)2024年一季报深度解读：其他收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
海马汽车股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“景柱”。公司的主营业务为汽车产品收入。
2024年一季度，公司实现营收4.44亿元，同比大幅下降57.14%。扣非净利润-8,640.65万元，较去年同期亏损有所减小。海马汽车2024年第一季度净利润-1.18亿元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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其他收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比下降57.14%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，海马汽车营业总收入为4.44亿元，去年同期为10.36亿元，同比大幅下降57.14%，净利润为-1.18亿元，去年同期为-3,369.71万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）其他收益本期为478.52万元，去年同期为6,102.59万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失3,856.25万元，去年同期损失2,567.45万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.44亿元 | 10.36亿元 | -57.14% |
| 营业成本 | 3.68亿元 | 9.48亿元 | -61.18% |
| 销售费用 | 590.97万元 | 1,338.98万元 | -55.87% |
| 管理费用 | 7,173.25万元 | 7,295.88万元 | -1.68% |
| 财务费用 | 1,515.29万元 | 283.81万元 | 433.91% |
| 研发费用 | 4,509.63万元 | 5,239.20万元 | -13.93% |
| 所得税费用 | 316.10万元 | 263.12万元 | 20.14% |
2024年一季度主营业务利润为-7,528.34万元，去年同期为-7,126.75万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为17.15%，同比大幅增长了8.62%，不过营业总收入本期为4.44亿元，同比大幅下降57.14%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润由盈转亏
海马汽车2024年一季度非主营业务利润为-3,978.50万元，去年同期为4,020.16万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -7,528.34万元 | 63.68% | -7,126.75万元 | -5.64% |
| 信用减值损失 | -3,856.25万元 | 32.62% | -2,567.45万元 | -50.20% |
| 其他 | 187.56万元 | -1.59% | 6,545.28万元 | -97.13% |
| 净利润 | -1.18亿元 | 100.00% | -3,369.71万元 | -250.86% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
海马汽车属于汽车整车制造业，是海南自贸港唯一具备整车生产资质的企业。 近三年中国汽车行业加速向新能源转型，2023年新能源汽车渗透率超35%，行业集中度持续提升。2025年智能化、出口市场（东南亚及南美）成为新增长点，预计新能源整车市场规模将突破万亿元，头部企业通过技术整合与出海扩张主导竞争格局，中小车企面临产能优化压力。
2、市场地位及占有率
海马汽车在国内汽车整车行业中属于中小规模企业，市场占有率不足0.5%，2024年三季度营收10.84亿元，但凭借自贸港区位优势聚焦出口及特色车型，在东南亚市场形成差异化竞争力。
3、主要竞争对手
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