万科A(000002)2024年一季报深度解读：资产负债率同比下降，主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
万科企业股份有限公司于1991年上市。公司的主营业务为房地产开发及相关资产经营业务。
2024年一季度，公司实现营收615.94亿元，同比小幅下降10.05%。扣非净利润-16.75亿元，由盈转亏。万科A2024年第一季度净利润3.31亿元，业绩同比大幅下降88.31%。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低10.05%，净利润同比大幅降低88.31%
2024年一季度，万科A营业总收入为615.94亿元，去年同期为684.74亿元，同比小幅下降10.05%，净利润为3.31亿元，去年同期为28.34亿元，同比大幅下降88.31%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出3.68亿元，去年同期支出13.98亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-2.55亿元，去年同期为32.55亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 615.94亿元 | 684.74亿元 | -10.05% |
| 营业成本 | 549.29亿元 | 578.97亿元 | -5.13% |
| 销售费用 | 16.33亿元 | 17.18亿元 | -4.97% |
| 管理费用 | 15.26亿元 | 15.52亿元 | -1.72% |
| 财务费用 | 10.92亿元 | 12.37亿元 | -11.69% |
| 研发费用 | 1.38亿元 | 1.52亿元 | -9.15% |
| 所得税费用 | 3.68亿元 | 13.98亿元 | -73.67% |
2024年一季度主营业务利润为-2.55亿元，去年同期为32.55亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为615.94亿元，同比小幅下降10.05%；（2）毛利率本期为10.82%，同比下降了4.63%。
3、非主营业务利润同比基本持平
万科A2024年一季度非主营业务利润为9.55亿元，去年同期为9.77亿元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2.55亿元 | -77.10% | 32.55亿元 | -107.85% |
| 投资收益 | 10.40亿元 | 313.97% | 5.78亿元 | 79.97% |
| 营业外收入 | 2.04亿元 | 61.57% | 2.46亿元 | -17.12% |
| 营业外支出 | 1.84亿元 | 55.66% | 1.06亿元 | 74.76% |
| 信用减值损失 | -1.03亿元 | -31.02% | -6,674.07万元 | -53.95% |
| 其他 | -221.44万元 | -0.67% | 3.25亿元 | -100.68% |
| 净利润 | 3.31亿元 | 100.00% | 28.34亿元 | -88.31% |
4、净现金流由正转负
2024年一季度，万科A净现金流为-161.46亿元，去年同期为29.14亿元，由正转负。
资产负债率同比下降
2024年一季度，企业资产负债率为72.71%，去年同期为77.20%，同比小幅下降了4.49%，近5年资产负债率总体呈现下降状态，从84.25%下降至72.71%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为10,643.36亿元，同比下降20.90%，另外总资产本期为14,638.69亿元，同比下降16.02%。
1、有息负债近4年呈现上升趋势
有息负债从2021年一季度到2024年一季度近4年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.38 | 1.32 | 1.23 | 1.18 | 1.15 |
| 速动比率 | 0.55 | 0.49 | 0.41 | 0.42 | 0.43 |
| 现金比率(%) | 0.10 | 0.13 | 0.11 | 0.15 | 0.14 |
| 资产负债率(%) | 72.71 | 77.20 | 79.80 | 81.37 | 84.25 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 25.37 | 7.08 | 13.09 | 19.67 | 39.83 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.11 | 0.11 | -0.23 | 0.22 | -0.03 |
| 货币资金/短期债务 | 0.99 | 2.22 | 2.41 | 2.59 | 1.87 |
现金比率为0.10，去年同期为0.13，同比下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
另外经营活动现金流净额/短期债务为-0.11，去年同期为0.11，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。
而且货币资金/短期债务本期为0.99，去年同期为2.22，货币资金/短期债务降低到了一个较低的水平。
以上说明企业短期偿债压力较大。
请下载并登录APP，即可阅读全文
