英华特(301272)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
苏州英华特涡旋技术股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“陈毅敏”。公司的主营业务为涡旋压缩机行业，主要产品包括商用空调应用、热泵应用、冷冻冷藏应用三项，商用空调应用占比36.28%，热泵应用占比34.89%，冷冻冷藏应用占比26.18%。
2024年一季度，公司实现营收9,487.92万元，同比增长17.33%。扣非净利润748.21万元，同比小幅增长9.34%。英华特2024年第一季度净利润809.64万元，业绩同比小幅增长8.16%。
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长8.16%
本期净利润为809.64万元，去年同期748.58万元，同比小幅增长8.16%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失2.86万元，去年同期收益43.50万元，同比大幅下降；
但是（1）所得税费用本期支出14.76万元，去年同期支出62.27万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为57.90万元，去年同期为36.99万元，同比大幅增长；（3）营业外利润本期为-3.79万元，去年同期为-19.81万元，亏损有所减小。
2、净现金流由正转负
2024年一季度，英华特净现金流为-2.68亿元，去年同期为2,701.06万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为3.85亿元，同比大幅增长2.85倍；
但是投资支付的现金本期为6.35亿元，同比大幅增长14.88倍。
行业分析
1、行业发展趋势
英华特属于通用设备制造业中的涡旋压缩机细分领域。 涡旋压缩机行业近三年在双碳政策推动下加速发展，热泵、新能源车热管理系统等新兴领域需求激增。2024年行业市场规模突破200亿元，年复合增长率超12%，国产替代率从2021年的15%提升至2024年的28%。未来五年，冷链物流智能化、新能源汽车热管理技术升级将驱动行业规模向350亿元迈进，高效节能和智能化产品占比预计提升至45%以上。
2、市场地位及占有率
英华特是国内首家实现涡旋压缩机国产化突破的企业，2024年在商用热泵压缩机领域市占率约9%，位居国产厂商首位。新能源车用压缩机业务增速显著，2025年一季度供货量同比提升37%，在国产供应链中位列前三，但整体行业份额仍低于外资龙头。
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