佳力图(603912)2024年一季报深度解读：资产减值损失由收益变为损失导致净利润同比大幅下降
南京佳力图机房环境技术股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“何根林”。公司主营业务为数据机房等精密环境控制技术的研发，为数据机房等精密环境控制领域提供节能、控温设备以及相关节能技术服务。公司主要产品为精密空调设备、机房环境一体化产品。
根据佳力图2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.14亿元，同比基本持平。扣非净利润58.14万元，扭亏为盈。佳力图2024年第一季度净利润235.90万元，业绩同比大幅下降45.02%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为机房环境控制领域，主要产品包括精密空调和机房环境一体化产品两项，其中精密空调占比50.01%，机房环境一体化产品占比42.10%。
1、精密空调
2023年精密空调营收3.18亿元，同比去年的3.62亿元小幅下降了12.12%。同期，2023年精密空调毛利率为29.49%，同比去年的26.32%小幅增长了12.04%。
2021年，该产品名称由“精密空调(注1)”变更为“精密空调”。
2、机房环境一体化产品
2023年机房环境一体化产品营收2.68亿元，同比去年的2.24亿元增长了19.47%。2020年-2023年机房环境一体化产品毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的36.54%，大幅下降到了2023年的16.68%。
2021年，该产品名称由“机房环境一体化产品(注2)”变更为“机房环境一体化产品”。
资产减值损失由收益变为损失导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低45.02%
2024年一季度，佳力图营业总收入为1.14亿元，去年同期为1.11亿元，同比基本持平，净利润为235.90万元，去年同期为429.06万元，同比大幅下降45.02%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期收益43.37万元，去年同期支出293.23万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-70.75万元，去年同期为-338.30万元，亏损有所减小。
但是（1）资产减值损失本期损失294.59万元，去年同期收益68.18万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为652.77万元，去年同期为910.55万元，同比下降；（3）信用减值损失本期损失200.07万元，去年同期收益5.43万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.14亿元 | 1.11亿元 | 2.64% |
| 营业成本 | 8,369.06万元 | 8,485.10万元 | -1.37% |
| 销售费用 | 1,453.24万元 | 1,295.89万元 | 12.14% |
| 管理费用 | 611.61万元 | 700.30万元 | -12.66% |
| 财务费用 | -258.37万元 | -82.73万元 | -212.29% |
| 研发费用 | 1,237.25万元 | 996.25万元 | 24.19% |
| 所得税费用 | -43.37万元 | 293.23万元 | -114.79% |
2024年一季度主营业务利润为-70.75万元，去年同期为-338.30万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.14亿元 | 2.64% | 销售费用 | 1,453.24万元 | 12.14% |
| 财务费用 | -258.37万元 | -212.29% | 研发费用 | 1,237.25万元 | 24.19% |
3、非主营业务利润同比大幅下降
佳力图2024年一季度非主营业务利润为263.28万元，去年同期为1,070.06万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -70.75万元 | -29.99% | -338.30万元 | 79.09% |
| 投资收益 | 170.74万元 | 72.38% | 71.71万元 | 138.11% |
| 公允价值变动收益 | -84.42万元 | -35.79% | 13.98万元 | -703.99% |
| 资产减值损失 | -294.59万元 | -124.88% | 68.18万元 | -532.09% |
| 其他收益 | 652.77万元 | 276.72% | 910.55万元 | -28.31% |
| 信用减值损失 | -200.07万元 | -84.81% | 5.43万元 | -3782.57% |
| 其他 | 26.18万元 | 11.10% | 9.70万元 | 170.00% |
| 净利润 | 235.90万元 | 100.00% | 429.06万元 | -45.02% |
全球排名
截止到2025年6月20日，佳力图近十二个月的滚动营收为8.06亿元，在温控节能行业中，佳力图的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
温控节能营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Vertiv 维谛技术 | 576 | 17.03 | 36 | 60.64 |
| 英维克 | 46 | 27.23 | 4.53 | 30.21 |
| 申菱环境 | 30 | 18.82 | 1.16 | -6.27 |
| 依米康 | 11 | -7.56 | -0.87 | -- |
| 佳力图 | 8.06 | 6.50 | 0.36 | -25.04 |
| 曙光数创 | 5.06 | 7.50 | 0.61 | -13.14 |
| 瑞纳智能 | 4.28 | -6.85 | 0.77 | -23.48 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
佳力图属于数据中心温控设备与节能解决方案行业。 数据中心温控行业近三年受云计算、5G及AI算力需求驱动，年均复合增长率超15%，2025年市场规模预计突破500亿元。政策推动绿色数据中心建设，液冷技术渗透率加速提升，未来三年液冷温控市场年增速或达30%以上，高能效与低碳解决方案成核心竞争赛道。
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