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莫高股份(600543)2024年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
甘肃莫高实业发展股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事农业种植及加工、降解材料及制品、药品，主要产品包括葡萄酒业务、环保新材料、药品三项，葡萄酒业务占比44.34%，环保新材料占比28.11%，药品占比24.97%。
2024年一季度，公司实现营收8,103.71万元，同比大幅增长56.49%。扣非净利润48.11万元，扭亏为盈。莫高股份2024年第一季度净利润75.00万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-3,329.67万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加56.49%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，莫高股份营业总收入为8,103.71万元，去年同期为5,178.33万元，同比大幅增长56.49%，净利润为75.00万元，去年同期为-417.43万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然资产减值损失本期损失104.38万元，去年同期损失0.00元，；
但是主营业务利润本期为158.56万元，去年同期为-415.78万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8,103.71万元 | 5,178.33万元 | 56.49% |
| 营业成本 | 5,608.33万元 | 3,559.18万元 | 57.57% |
| 销售费用 | 1,340.01万元 | 1,296.68万元 | 3.34% |
| 管理费用 | 945.05万元 | 814.11万元 | 16.08% |
| 财务费用 | -111.77万元 | -204.43万元 | 45.32% |
| 研发费用 | 15.56万元 | 25.07万元 | -37.92% |
| 所得税费用 | 7.39万元 | 31.88万元 | -76.83% |
2024年一季度主营业务利润为158.56万元，去年同期为-415.78万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为30.79%，同比有所下降了0.48%，不过营业总收入本期为8,103.71万元，同比大幅增长56.49%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润由盈转亏
莫高股份2024年一季度非主营业务利润为-69.65万元，去年同期为30.22万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 158.56万元 | 211.40% | -415.78万元 | 138.14% |
| 资产减值损失 | -104.38万元 | -139.17% | - | |
| 其他收益 | 36.81万元 | 49.08% | 30.57万元 | 20.40% |
| 其他 | 4.44万元 | 5.92% | 3,687.01元 | 1103.77% |
| 净利润 | 75.00万元 | 100.00% | -417.43万元 | 117.97% |
4、净现金流由正转负
2024年一季度，莫高股份净现金流为-3,429.96万元，去年同期为757.32万元，由正转负。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
莫高股份属于葡萄酒制造行业，为酒、饮料和精制茶制造业的细分领域。 中国葡萄酒行业近三年受消费升级及进口品牌冲击影响，市场增速放缓，2024年行业规模约300亿元，年复合增长率不足3%。未来趋势聚焦高端化与品牌化，预计2025年后国产精品酒庄及差异化产品将驱动结构性增长，黑比诺等特色品类市场份额有望提升至15%以上，行业整体市场空间或突破350亿元。
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