金枫酒业(600616)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比有所增长
上海金枫酒业股份有限公司于1992年上市。公司主营业务是从事以黄酒为核心的酒类生产经营业务。主要产品是黄酒、葡萄酒。
根据金枫酒业2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.56亿元，同比大幅增长42.44%。扣非净利润127.36万元，扭亏为盈。金枫酒业2024年第一季度净利润236.90万元，业绩同比大幅下降98.20%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为黄酒生产经营，其中黄酒为第一大收入来源。
1、主营业务收入
2023年主营业务收入营收5.64亿元，同比去年的6.51亿元小幅下降了13.28%。2021年-2023年主营业务收入毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的43.04%，小幅下降到了2023年的41.22%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 1.56亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 236.90万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 1.10亿元 | 9,139.53万元 | 1.59亿元 | 2.12亿元 |
| 净利润 | 1.32亿元 | -1,601.94万元 | 69.54万元 | -1,231.30万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 1.63亿元 | 6,832.03万元 | 1.85亿元 | 2.45亿元 |
| 净利润 | 292.93万元 | -2,484.11万元 | 195.96万元 | 2,212.08万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 1.59亿元 | 9,360.23万元 | 1.62亿元 | 2.36亿元 |
| 净利润 | 240.90万元 | -2,777.19万元 | -69.10万元 | 899.06万元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占23%、二季度占14%、三季度占26%、四季度占37%
净利润同比大幅下降但现金流净额同比有所增长
1、营业总收入同比大幅增加42.44%，净利润同比大幅降低98.20%
2024年一季度，金枫酒业营业总收入为1.56亿元，去年同期为1.10亿元，同比大幅增长42.44%，净利润为236.90万元，去年同期为1.32亿元，同比大幅下降98.20%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出113.45万元，去年同期支出4,474.94万元，同比大幅下降；
但是资产处置收益本期为-1,783.59元，去年同期为1.91亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.56亿元 | 1.10亿元 | 42.44% |
| 营业成本 | 9,324.66万元 | 6,831.38万元 | 36.50% |
| 销售费用 | 3,113.19万元 | 2,973.26万元 | 4.71% |
| 管理费用 | 2,743.93万元 | 2,630.02万元 | 4.33% |
| 财务费用 | -331.80万元 | -49.73万元 | -567.26% |
| 研发费用 | 101.84万元 | 94.90万元 | 7.31% |
| 所得税费用 | 113.45万元 | 4,474.94万元 | -97.47% |
2024年一季度主营业务利润为46.98万元，去年同期为-1,979.11万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为1.56亿元，同比大幅增长42.44%；（2）毛利率本期为40.33%，同比小幅增长了2.60%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
金枫酒业2024年一季度非主营业务利润为303.37万元，去年同期为1.96亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 46.98万元 | 19.83% | -1,979.11万元 | 102.37% |
| 投资收益 | 49.40万元 | 20.85% | 212.05万元 | -76.70% |
| 公允价值变动收益 | 44.42万元 | 18.75% | 113.76万元 | -60.95% |
| 其他收益 | 97.07万元 | 40.98% | 233.26万元 | -58.39% |
| 信用减值损失 | 116.99万元 | 49.38% | 13.21万元 | 785.53% |
| 其他 | 8.74万元 | 3.69% | 1.91亿元 | -99.95% |
| 净利润 | 236.90万元 | 100.00% | 1.32亿元 | -98.20% |
全球排名
截止到2025年6月20日，金枫酒业近十二个月的滚动营收为5.78亿元，在黄酒行业中，金枫酒业的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
黄酒营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 古越龙山 | 19 | 7.09 | 2.06 | 0.84 |
| 会稽山 | 16 | 9.28 | 1.96 | -11.57 |
| 金枫酒业 | 5.78 | -3.82 | 0.06 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
金枫酒业属于黄酒制造业，主营黄酒及相关产品的生产与销售。 黄酒行业近三年呈现结构性调整，传统消费区域增速放缓，但高端化、年轻化产品逐步打开市场，行业集中度持续提升。2024年市场规模约200亿元，年均复合增长率约3%-5%，未来将通过品类创新和全国化布局探索增量空间。
2、市场地位及占有率
金枫酒业为区域性黄酒品牌，市场占有率不足5%，核心市场集中于上海及周边地区，在行业竞争中处于第二梯队，品牌影响力和渠道渗透力弱于头部企业。
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