*ST椰岛(600238)2024年一季报深度解读：资产负债率同比增加，主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
海南椰岛(集团)股份有限公司于2000年上市。公司的主要业务为酒类，占比高达64.29%。
2024年一季度，公司实现营收5,429.81万元，同比下降28.77%。扣非净利润-778.99万元，较去年同期亏损有所减小。*ST椰岛2024年第一季度净利润-766.25万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比降低28.77%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，*ST椰岛营业总收入为5,429.81万元，去年同期为7,622.41万元，同比下降28.77%，净利润为-766.25万元，去年同期为-1,549.37万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-1,029.88万元，去年同期为-1,584.90万元，亏损有所减小；（2）所得税费用本期收益300.47万元，去年同期收益35.24万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期收益10.15万元，去年同期损失139.99万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,429.81万元 | 7,622.41万元 | -28.77% |
| 营业成本 | 3,808.69万元 | 5,513.93万元 | -30.93% |
| 销售费用 | 466.34万元 | 1,304.22万元 | -64.24% |
| 管理费用 | 1,230.01万元 | 1,286.29万元 | -4.38% |
| 财务费用 | 407.75万元 | 490.16万元 | -16.81% |
| 研发费用 | 152.49万元 | 120.74万元 | 26.30% |
| 所得税费用 | -300.47万元 | -35.24万元 | -752.63% |
2024年一季度主营业务利润为-1,029.88万元，去年同期为-1,584.90万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为5,429.81万元，同比下降28.77%，不过（1）销售费用本期为466.34万元，同比大幅下降64.24%；（2）毛利率本期为29.86%，同比小幅增长了2.20%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、净现金流由正转负
2024年一季度，*ST椰岛净现金流为-2,021.49万元，去年同期为27.52万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为3,134.18万元，同比大幅下降63.25%；
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为4,035.02万元，同比大幅下降64.96%。
资产负债率同比增加
2024年一季度，企业资产负债率为72.98%，去年同期为65.93%，同比小幅增长了7.05%，近4年资产负债率总体呈现上升状态，从52.82%增长至72.98%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为9.95亿元，同比小幅下降14.68%，另外总负债本期为7.26亿元，同比小幅下降5.57%。
1、有息负债近3年呈现下降趋势
有息负债从2022年一季度到2024年一季度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅增长
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.02 | 0.98 | 1.33 | 1.46 | 1.08 |
| 速动比率 | 0.48 | 0.49 | 0.79 | 0.94 | 0.62 |
| 现金比率(%) | 0.04 | 0.04 | 0.15 | 0.25 | 0.21 |
| 资产负债率(%) | 72.98 | 65.93 | 57.15 | 52.82 | 57.30 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 28.83 | 5.37 | 11.83 | 18.42 | 36.80 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.05 | -0.02 | -0.26 | -0.56 | -0.16 |
| 货币资金/短期债务 | 0.19 | 0.10 | 0.38 | 0.86 | 0.37 |
速动比率为0.48，去年同期为0.49，同比有所下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
另外经营活动现金流净额/短期债务为-0.05，去年同期为-0.02，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。
而且货币资金/短期债务本期为0.19，去年同期为0.10，货币资金/短期债务连续两年都较低。
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