财信发展(000838)2024年一季报深度解读：资产负债率同比下降，主营业务利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
财信地产发展集团股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“卢生举”。公司的主营业务为房地产销售。
2024年一季度，公司实现营收3.84亿元，同比大幅下降79.85%。扣非净利润-869.77万元，较去年同期亏损增大。财信发展2024年第一季度净利润-1,039.15万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-230.34万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比大幅降低79.85%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，财信发展营业总收入为3.84亿元，去年同期为19.05亿元，同比大幅下降79.85%，净利润为-1,039.15万元，去年同期为-803.94万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然所得税费用本期支出8.94万元，去年同期支出5,030.73万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-1,228.19万元，去年同期为4,162.48万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.84亿元 | 19.05亿元 | -79.85% |
| 营业成本 | 3.58亿元 | 17.88亿元 | -79.95% |
| 销售费用 | 1,780.89万元 | 4,825.43万元 | -63.09% |
| 管理费用 | 1,609.94万元 | 1,606.59万元 | 0.21% |
| 财务费用 | 114.92万元 | -15.60万元 | 836.47% |
| 研发费用 | 54.54万元 | 26.38万元 | 106.76% |
| 所得税费用 | 8.94万元 | 5,030.73万元 | -99.82% |
2024年一季度主营业务利润为-1,228.19万元，去年同期为4,162.48万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为6.61%，同比小幅增长了0.47%，不过营业总收入本期为3.84亿元，同比大幅下降79.85%，导致主营业务利润由盈转亏。
资产负债率同比下降
2024年一季度，企业资产负债率为75.99%，去年同期为83.34%，同比小幅下降了7.35%。
资产负债率同比下降主要是总负债本期为27.67亿元，同比大幅下降52.16%，另外总资产本期为36.42亿元，同比大幅下降47.53%。
1、有息负债近5年呈现下降趋势
有息负债从2020年一季度到2024年一季度近5年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
本期有息负债为5.01亿元，去年同期为9.11亿元，同比大幅下降45.03%，主要是长期借款同比大幅下降82.99%。
有息负债结构
| 科目 | 本期值 | 上期值 | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 3,944.35万元 | 6,297.06万元 | -37.36 |
| 一年内到期的非流动负债 | 3.66亿元 | 2.88亿元 | 26.98 |
| 长期借款 | 9,524.67万元 | 5.60亿元 | -82.99 |
| 合计 | 5.01亿元 | 9.11亿元 | -45.03 |
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.15 | 1.23 | 1.22 | 1.41 | 1.43 |
| 速动比率 | 0.43 | 0.34 | 0.38 | 0.43 | 0.31 |
| 现金比率(%) | 0.13 | 0.15 | 0.14 | 0.21 | 0.12 |
| 资产负债率(%) | 75.99 | 83.34 | 86.07 | 84.37 | 84.71 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 72.27 | 4.56 | 0.39 | 22.09 | 53.82 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.01 | -0.27 | -0.21 | 0.33 | -0.13 |
| 货币资金/短期债务 | 0.85 | 1.67 | 1.82 | 1.51 | 0.64 |
现金比率为0.13，去年同期为0.15，同比小幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。
另外经营活动现金流净额/短期债务为-0.01，去年同期为-0.27，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
而且货币资金/短期债务本期为0.85，去年同期为1.67，货币资金/短期债务降低到了一个较低的水平。
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