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华厦眼科(301267)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
华厦眼科医院集团股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“苏庆灿”。公司主要产品包括屈光项目、眼视光综合项目、白内障项目三项，屈光项目占比30.06%，眼视光综合项目占比25.34%，白内障项目占比24.59%。
2024年一季度，公司实现营收9.78亿元，同比小幅增长5.09%。扣非净利润1.57亿元，同比小幅增长6.89%。华厦眼科2024年第一季度净利润1.65亿元，业绩同比小幅增长4.47%。本期经营活动产生的现金流净额为1.77亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
本期净利润为1.65亿元，去年同期1.58亿元，同比小幅增长4.47%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为224.25万元，去年同期为1,804.57万元，同比大幅下降；
但是（1）公允价值变动收益本期为2,052.19万元，去年同期为203.00万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出4,515.57万元，去年同期支出5,490.68万元，同比下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
华厦眼科属于医疗健康行业中的眼科医疗服务细分领域。 眼科医疗行业近三年受人口老龄化、青少年近视率攀升及消费升级驱动，市场规模持续扩容，年均复合增长率超12%。政策端鼓励社会办医，技术端屈光手术、视光服务及高端晶体植入需求激增，行业集中度逐步提升。未来五年，数字化诊疗、精准医疗及基层市场下沉将推动行业规模突破3000亿元，年增速维持在10%-15%。
2、市场地位及占有率
华厦眼科位列中国民营眼科医疗服务第二梯队，2024年市场份额约8.2%，屈光手术业务营收占比达37%，白内障手术量年复合增长18%，在华东及华南区域形成连锁化布局优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华厦眼科（301267） | 全国性连锁眼科医院集团，聚焦屈光、白内障及视光服务 | 2024年屈光手术收入同比增24%，华东地区市占率12.5%位列区域前三 |
| 爱尔眼科（300015） | 全球规模最大的眼科医疗连锁机构 | 2025年H1营收占比行业超31%，屈光手术市占率35.7%稳居第一，控股89家地级市医院 |
| 普瑞眼科（301239） | 中西部重点布局的眼科专科医院运营商 | 2024年白内障手术量同比增19%，成都、武汉分院营收贡献占比突破45% |
| 何氏眼科（301103） | 东北地区领先的智慧眼科医疗服务提供商 | 2025年数字化眼健康筛查服务覆盖超200万例，辽宁区域市占率18.3% |
| 光正眼科（002524） | 跨眼科与视光服务的综合医疗集团 | 2024年角膜塑形镜业务营收同比增31%，华东地区青少年近视防控市场渗透率9.7% |
4、经营评分排名
华厦眼科在2024年一季报经营评分排名为第955名，在眼科连锁行业中排名为2名。
眼科连锁经营评分前三名
| 公司 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 爱尔眼科 | 70 | 90 | 75 | 90 | 69 |
| 华厦眼科 | 62 | 88 | 74 | 88 | 85 |
| 何氏眼科 | 61 | 73 | 82 | 58 |
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