通策医疗(600763)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
通策医疗股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“吕建明”。公司的主营业务为医疗服务。公司主要产品是口腔医疗服务。
根据通策医疗2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7.08亿元，同比小幅增长5.03%。扣非净利润1.70亿元，同比小幅增长4.20%。通策医疗2024年第一季度净利润2.04亿元，业绩同比小幅增长3.24%。本期经营活动产生的现金流净额为1.29亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为医疗服务，占比高达94.45%。
1、医疗服务
2023年医疗服务营收26.88亿元，同比去年的25.73亿元小幅增长了4.5%。2021年-2023年医疗服务毛利率呈下降趋势，从2021年的46.61%，下降到了2023年的39.34%。
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
本期净利润为2.04亿元，去年同期1.98亿元，同比小幅增长3.24%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为200.43万元，去年同期为317.88万元，同比大幅下降；
但是（1）投资收益本期为1,232.92万元，去年同期为909.31万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出2,427.12万元，去年同期支出2,720.42万元，同比小幅下降。
全球排名
截止到2025年6月20日，通策医疗近十二个月的滚动营收为29亿元，在口腔连锁行业中，通策医疗的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
口腔连锁营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 通策医疗 | 29 | 1.10 | 5.01 | -10.64 |
| 瑞尔集团 | 17 | 4.84 | 0.17 | -- |
| Q&M Dental 全民牙医 | 10 | -4.22 | 0.82 | -21.68 |
| 皓宸医疗 | 8.62 | 72.41 | -0.38 | -- |
| 可恩口腔 | 4.2 | 17.87 | 0.05 | -37.51 |
| Dental Corp | 2.11 | 21.77 | 0.11 | -- |
| 奥新全民牙医 | 1.87 | 5.36 | -0.02 | -- |
| 美皓集团 | 0.75 | -10.83 | -0.32 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
通策医疗属于口腔医疗服务行业，专注于提供专科诊疗服务及连锁化运营。 近三年，口腔医疗服务行业受政策支持及消费升级驱动保持稳健增长，2024年政策端推动医保预付制度及AI技术应用提升诊疗效率，行业市场规模预计突破千亿。未来技术迭代与基层渗透率提升将推动行业扩容，种植、正畸等高端项目需求持续释放，年复合增速维持12%-15%。
2、市场地位及占有率
通策医疗为国内口腔医疗服务龙头，依托“总院+分院”模式深耕浙江市场，全国市占率约8%，高端种植牙业务占比超30%，区域品牌力显著但全国化扩张仍待突破。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 通策医疗（600763） | 以口腔专科连锁为核心，布局辅助生殖等高毛利领域 | 2024年上半年营收14.11亿元，同比增长3.52% |
| 爱尔眼科（300015） | 全球规模领先的眼科医疗集团，覆盖屈光、白内障等全科服务 | 屈光手术项目营收占比超45%，市占率约35% |
| 美年健康（002044） | 预防医学龙头企业，主营健康体检及医学检验服务 | 体检中心数量超600家，华东区域营收占比58% |
| 欧普康视（300595） | 专注于角膜塑形镜研发与视光终端服务 | 角膜塑形镜产品市占率超20%，直销渠道占比65% |
| 金域医学（603882） | 第三方医学检验及病理诊断服务提供商 | 特检业务营收占比提升至42%，合作医疗机构超2.3万家 |
1、经营分析总结
近5年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润2.04亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近5年一季度缺乏增长性，2024年一季度主营利润2.16亿元，归因于营收的小幅增长。
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