长城汽车(601633)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
长城汽车股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“魏建军”。公司成立于1998年7月1日，公司是中国最大的SUV和皮卡制造企业之一。公司主营为整车及主要汽车零部件的研发、生产、销售，公司主营业务归属汽车行业，产品分为整车、零部件、模具、劳务及其他。
根据长城汽车2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收428.60亿元，同比大幅增长47.60%。扣非净利润20.24亿元，扭亏为盈。长城汽车2024年第一季度净利润32.27亿元，业绩同比大幅增长17.37倍。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为汽车行业，其中销售汽车为第一大收入来源，占比88.49%。
1、销售汽车
2019年-2023年销售汽车营收呈大幅增长趋势，从2019年的862.51亿元，大幅增长到2023年的1,532.79亿元。2023年销售汽车毛利率为18.38%，同比去年的18.77%基本持平。
2、销售零配件
2017年-2023年销售零配件营收呈大幅增长趋势，从2017年的31.79亿元，大幅增长到2023年的126.14亿元。2019年-2023年销售零配件毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的41.66%，大幅下降到了2023年的23.46%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加47.60%，净利润同比增加17.37倍
2024年一季度，长城汽车营业总收入为428.60亿元，去年同期为290.38亿元，同比大幅增长47.60%，净利润为32.27亿元，去年同期为1.76亿元，同比大幅增长17.37倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为23.32亿元，去年同期为-3.40亿元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为11.14亿元，去年同期为1.54亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 428.60亿元 | 290.38亿元 | 47.60% |
| 营业成本 | 342.72亿元 | 243.72亿元 | 40.62% |
| 销售费用 | 17.06亿元 | 14.54亿元 | 17.32% |
| 管理费用 | 10.02亿元 | 10.61亿元 | -5.49% |
| 财务费用 | 9,398.41万元 | 1,199.40万元 | 683.59% |
| 研发费用 | 19.60亿元 | 15.34亿元 | 27.73% |
| 所得税费用 | 5.31亿元 | -1.13亿元 | 567.96% |
2024年一季度主营业务利润为23.32亿元，去年同期为-3.40亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为428.60亿元，同比大幅增长47.60%；（2）毛利率本期为20.04%，同比增长了3.97%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
长城汽车2024年一季度非主营业务利润为14.26亿元，去年同期为4.03亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 23.32亿元 | 72.26% | -3.40亿元 | 785.20% |
| 其他收益 | 11.14亿元 | 34.51% | 1.54亿元 | 621.30% |
| 其他 | 3.35亿元 | 10.38% | 2.63亿元 | 27.58% |
| 净利润 | 32.27亿元 | 100.00% | 1.76亿元 | 1737.35% |
全球排名
截止到2025年6月20日，长城汽车近十二个月的滚动营收为2022亿元，在新能源整车行业中，长城汽车的全球营收规模排名为8名，全国排名为3名。
新能源整车营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Toyota Motor 丰田汽车 | 23803 | 15.25 | 2361 | 18.69 |
| 比亚迪 | 7771 | 53.20 | 403 | 136.45 |
| 比亚迪股份 | 7771 | 54.36 | 403 | 136.45 |
| Tesla 特斯拉 | 7023 | 21.98 | 510 | 8.71 |
| 上汽集团 | 6276 | -6.98 | 17 | -59.20 |
| 小米集团 | 3659 | 3.68 | 237 | 6.95 |
| 吉利汽车 | 2402 | 33.21 | 166 | 50.83 |
| 长城汽车 | 2022 | 14.02 | 127 | 23.57 |
| 长安汽车 | 1597 | 14.96 | 73 | 27.26 |
| 赛力斯 | 1452 | 105.54 | 59 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
长城汽车属于乘用车及商用车制造行业，专注于SUV、轿车、皮卡等整车研发、生产和销售。 近三年中国汽车行业加速向新能源转型，2024年新能源汽车渗透率突破40%，智能化与全球化成为核心驱动力。预计至2025年，新能源车市场规模将超万亿元，海外出口年均增速保持20%以上，自动驾驶技术渗透率提升至30%。
2、市场地位及占有率
长城汽车在SUV和皮卡市场保持领先地位，2025年国内SUV市占率约12%，皮卡市占率近50%。新能源领域，其插混技术驱动销量增长，2025年新能源车销量占比超35%，海外市场贡献超40%营收。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 长城汽车（601633） | 聚焦SUV、皮卡及新能源车，拥有哈弗、坦克、欧拉等品牌 | 2025年皮卡市占率48%，新能源车销量占比36% |
| 比亚迪（002594） | 全球新能源车龙头，覆盖纯电及插混全产业链 | 2025年新能源车市占率32%，动力电池装机量全球第二 |
| 长安汽车（000625） | 综合性车企，燃油车与新能源双线布局 | 2025年自主品牌新能源渗透率28%，深蓝系列月销破万 |
| 上汽集团（600104） | 国内最大汽车集团，合资与自主品牌并行 | 2025年海外销量占比25%，智己品牌高阶智驾渗透率15% |
| 广汽集团（601238） | 以传祺、埃安为核心，发力高端新能源市场 | 2025年埃安品牌市占率9%，超快充车型占比40% |
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