沃格光电(603773)2024年一季报深度解读：资产减值损失由收益变为损失导致净利润同比大幅下降
江西沃格光电股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“易伟华”。公司的主营业务是FPD光电玻璃精加工业务。主要产品或服务包括FPD光电玻璃薄化、镀膜、切割等。
根据沃格光电2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5.25亿元，同比大幅增长52.03%。扣非净利润-959.22万元，较去年同期亏损增大。沃格光电2024年第一季度净利润529.68万元，业绩同比大幅下降32.29%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为光电子器件行业，主要产品包括光电显示器件、光电玻璃精加工、其他三项，光电显示器件占比46.98%，光电玻璃精加工占比31.47%，其他占比20.88%。
1、光电显示器件
2021年-2023年光电显示器件营收呈大幅增长趋势，从2021年的2.58亿元，大幅增长到2023年的8.52亿元。2023年光电显示器件毛利率为12.66%，同比去年的13.81%小幅下降了8.33%。
2、光电玻璃精加工
2021年-2023年光电玻璃精加工营收呈下降趋势，从2021年的6.84亿元，下降到2023年的5.71亿元。2023年光电玻璃精加工毛利率为21.67%，同比去年的20.57%小幅增长了5.35%。
资产减值损失由收益变为损失导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比大幅增加52.03%，净利润同比大幅降低32.29%
2024年一季度，沃格光电营业总收入为5.25亿元，去年同期为3.46亿元，同比大幅增长52.03%，净利润为529.68万元，去年同期为782.28万元，同比大幅下降32.29%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为355.78万元，去年同期为-292.38万元，扭亏为盈；
但是资产减值损失本期损失514.84万元，去年同期收益651.26万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.25亿元 | 3.46亿元 | 52.03% |
| 营业成本 | 4.33亿元 | 2.77亿元 | 56.19% |
| 销售费用 | 1,139.04万元 | 793.70万元 | 43.51% |
| 管理费用 | 3,851.88万元 | 3,294.70万元 | 16.91% |
| 财务费用 | 912.40万元 | 970.79万元 | -6.02% |
| 研发费用 | 2,592.91万元 | 1,701.09万元 | 52.43% |
| 所得税费用 | 319.15万元 | 388.23万元 | -17.79% |
2024年一季度主营业务利润为355.78万元，去年同期为-292.38万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为17.62%，同比小幅下降了2.20%，不过营业总收入本期为5.25亿元，同比大幅增长52.03%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比大幅下降
沃格光电2024年一季度非主营业务利润为493.05万元，去年同期为1,462.88万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 355.78万元 | 67.17% | -292.38万元 | 221.69% |
| 投资收益 | 78.31万元 | 14.78% | -15.93万元 | 591.58% |
| 资产减值损失 | -514.84万元 | -97.20% | 651.26万元 | -179.05% |
| 营业外收入 | 91.69万元 | 17.31% | 1.62万元 | 5543.63% |
| 营业外支出 | 84.95万元 | 16.04% | 50.84万元 | 67.09% |
| 其他收益 | 593.76万元 | 112.10% | 380.98万元 | 55.85% |
| 信用减值损失 | 266.96万元 | 50.40% | 427.87万元 | -37.61% |
| 其他 | 62.11万元 | 11.73% | 67.93万元 | -8.56% |
| 净利润 | 529.68万元 | 100.00% | 782.28万元 | -32.29% |
全球排名
截止到2025年6月20日，沃格光电近十二个月的滚动营收为22亿元，在显示材料行业中，沃格光电的全球营收规模排名为8名，全国排名为7名。
显示材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 长信科技 | 111 | 16.36 | 3.57 | -26.65 |
| 莱宝高科 | 59 | -8.45 | 3.74 | -8.65 |
| Universal Display | 47 | 5.38 | 16 | 6.43 |
| 万润股份 | 37 | -5.37 | 2.46 | -26.75 |
| 深纺织A | 33 | 13.29 | 0.89 | 13.48 |
| 三利谱 | 26 | 3.97 | 0.68 | -41.35 |
| 激智科技 | 22 | 4.17 | 1.90 | 16.83 |
| 沃格光电 | 22 | 28.36 | -1.22 | -- |
| 苏大维格 | 18 | 1.95 | -0.58 | -- |
| 瑞联新材 | 15 | -1.48 | 2.52 | 1.63 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
沃格光电属于光学光电子行业，聚焦新型显示及半导体先进封装领域。 光学光电子行业近三年受Mini/Micro LED技术驱动快速发展，2025年全球市场规模预计突破600亿美元。车载显示、半导体封装需求激增，玻璃基板因高精度、耐高温特性成为核心材料，技术迭代加速行业集中度提升。未来趋势聚焦高分辨率显示、3D封装及新能源材料集成，复合增长率预计维持12%-15%。
2、市场地位及占有率
沃格光电在玻璃基板精加工领域居国内前三，全球首创TGV巨量通孔技术，Mini LED玻璃基板市占率约8%-10%，车载触控模组供货规模达千万级，半导体封装载板业务2025年营收占比预计突破20%。
3、主要竞争对手
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