维信诺(002387)2024年一季报深度解读：资产负债率同比增加，资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
维信诺科技股份有限公司于2010年上市。公司的主营业务为OLED显示，其中OLED产品为第一大收入来源，占比86.61%。
2024年一季度，公司实现营收17.97亿元，同比大幅增长133.69%。扣非净利润-6.50亿元，较去年同期亏损有所减小。维信诺2024年第一季度净利润-7.64亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅增加133.69%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，维信诺营业总收入为17.97亿元，去年同期为7.69亿元，同比大幅增长133.69%，净利润为-7.64亿元，去年同期为-9.28亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然主营业务利润本期为-8.73亿元，去年同期为-8.12亿元，亏损增大；
但是资产减值损失本期损失949.78万元，去年同期损失2.76亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.97亿元 | 7.69亿元 | 133.69% |
| 营业成本 | 20.22亿元 | 9.57亿元 | 111.18% |
| 销售费用 | 2,027.08万元 | 1,194.06万元 | 69.77% |
| 管理费用 | 9,967.41万元 | 1.04亿元 | -4.61% |
| 财务费用 | 2.30亿元 | 2.23亿元 | 3.02% |
| 研发费用 | 2.83亿元 | 2.70亿元 | 4.93% |
| 所得税费用 | -1.39亿元 | -1.57亿元 | 11.30% |
2024年一季度主营业务利润为-8.73亿元，去年同期为-8.12亿元，较去年同期亏损增大。
3、净现金流由负转正
2024年一季度，维信诺净现金流为22.14亿元，去年同期为-10.65亿元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为26.32亿元，同比大幅增长95.76%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为65.76亿元，同比大幅增长140.33%；（2）收到的其他与经营活动有关的现金本期为29.90亿元，同比大幅增长9.86倍。
资产负债率同比增加
2024年一季度，企业资产负债率为78.21%，去年同期为63.16%，同比增长了15.05%，近4年资产负债率总体呈现上升状态，从49.83%增长至78.21%。
1、负债增加原因
维信诺负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了3.16亿元，去年同期流出1.21亿元，同比大幅下降。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.58亿元，投资支付的现金本期为1.36亿元。
2、有息负债近4年呈现上升趋势
有息负债从2021年一季度到2024年一季度近4年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。
值得注意的是，在有息负债上升的情况下，有息负债的利率从2020年到2024年呈现下降趋势。
近5年一季度有息负债利率
| 年份 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|---|---|
| 利率(%) | 1.56 | 1.45 | 1.41 | 1.38 | 1.19 |
3、偿债能力：货币资金/短期债务同比增长
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.63 | 0.53 | 0.63 | 0.49 | 0.59 |
| 速动比率 | 0.60 | 0.47 | 0.54 | 0.43 | 0.48 |
| 现金比率(%) | 0.41 | 0.33 | 0.30 | 0.23 | 0.32 |
| 资产负债率(%) | 78.21 | 63.16 | 55.95 | 49.83 | 48.62 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 13.64 | 1.65 | 3.87 | 3.11 | 8.77 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.06 | -0.06 | -0.13 | 0.11 | -0.08 |
| 货币资金/短期债务 | 0.62 | 0.49 | 0.54 | 0.52 | 0.80 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.06，去年同期为-0.06，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
另外货币资金/短期债务本期为0.62，去年同期为0.49，货币资金/短期债务连续两年都较低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
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