中钨高新(000657)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
中钨高新材料股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“中国五矿集团有限公司”。公司的主营业务为硬质合金行业，主要产品包括其他硬质合金、切削刀具及工具、粉末制品、难熔金属四项，其他硬质合金占比25.09%，切削刀具及工具占比22.36%，粉末制品占比18.55%，难熔金属占比15.88%。
2024年三季度，公司实现营收102.29亿元，同比小幅增长7.13%。扣非净利润1.74亿元，同比下降26.65%。中钨高新2024年第三季度净利润2.62亿元，业绩同比下降29.80%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加7.13%，净利润同比降低29.80%
2024年三季度，中钨高新营业总收入为102.29亿元，去年同期为95.48亿元，同比小幅增长7.13%，净利润为2.62亿元，去年同期为3.74亿元，同比下降29.80%。
净利润同比下降的原因是：
虽然其他收益本期为8,662.76万元，去年同期为5,648.72万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为2.39亿元，去年同期为3.72亿元，同比大幅下降；（2）资产处置收益本期为3.01万元，去年同期为6,295.56万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降35.80%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 102.29亿元 | 95.48亿元 | 7.13% |
| 营业成本 | 87.09亿元 | 80.04亿元 | 8.80% |
| 销售费用 | 3.18亿元 | 2.97亿元 | 7.35% |
| 管理费用 | 4.21亿元 | 4.32亿元 | -2.58% |
| 财务费用 | 6,757.66万元 | 3,842.05万元 | 75.89% |
| 研发费用 | 4.13亿元 | 3.47亿元 | 19.05% |
| 所得税费用 | 3,127.66万元 | 3,493.60万元 | -10.48% |
2024年三季度主营业务利润为2.39亿元，去年同期为3.72亿元，同比大幅下降35.80%。
虽然营业总收入本期为102.29亿元，同比小幅增长7.13%，不过毛利率本期为14.86%，同比小幅下降了1.31%，导致主营业务利润同比大幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
中钨高新属于硬质合金及钨制品制造行业。 近三年，中国硬质合金及钨制品行业受高端制造业升级、新能源及半导体领域需求增长驱动，市场规模年均增速超8%。2024年全球钨资源供给集中度提升，国内政策推动产业链高端化，硬质合金数控刀具、光伏用钨丝等细分领域加速国产替代，预计2025年行业规模突破500亿元，未来三年复合增长率约10%，技术壁垒高、高附加值产品占比将持续扩大。
2、市场地位及占有率
中钨高新为国内硬质合金行业龙头企业，主导硬质合金切削刀具、矿山工具等细分市场，2025年硬质合金整体市占率约18%，位列国内第一；其中数控刀具市占率超12%，光伏钨丝细分领域产能占全球30%以上，高端产品技术指标达到国际先进水平。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中钨高新（000657） | 国内最大的硬质合金综合供应商，覆盖切削刀具、矿用工具、精密零件等 | 2025年硬质合金切削刀具市占率12.5%，光伏钨丝全球市场份额32% |
| 厦门钨业（600549） | 钨产业链一体化企业，涵盖钨矿采选、冶炼及硬质合金制造 | 2025年硬质合金营收占比41%，钨丝业务营收同比增25% |
| 欧科亿（688308） | 数控刀具专业制造商，聚焦航空航天及汽车领域高端刀具 | 2025年数控刀片产量突破1.2亿片，国内市占率9.8% |
| 华锐精密（688059） | 硬质合金数控刀片核心供应商，产品覆盖车削、铣削系列 | 2025年数控刀片产能利用率达95%，出口营收占比提升至18% |
| 翔鹭钨业（002842） | 钨制品及硬质合金生产商，重点布局超细碳化钨粉领域 | 2025年碳化钨粉产能扩至8000吨，高端粉体市占率7.3% |
4、经营评分排名
中钨高新在2024年三季报经营评分排名为第3095名，在钨行业中排名为3名。
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