国投丰乐(000713)2024年三季报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
合肥丰乐种业股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“合肥市国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为农化类，占比高达61.94%，主要产品包括农化产品和种子产品两项，其中农化产品占比61.94%，种子产品占比28.40%。
2024年三季度，公司实现营收17.20亿元，同比小幅下降10.32%。扣非净利润-7,754.76万元，较去年同期亏损增大。国投丰乐2024年第三季度净利润-8,214.60万元，业绩较去年同期亏损增大。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低10.32%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，丰乐种业营业总收入为17.20亿元，去年同期为19.18亿元，同比小幅下降10.32%，净利润为-8,214.60万元，去年同期为-3,080.80万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-9,518.85万元，去年同期为-4,583.80万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.20亿元 | 19.18亿元 | -10.32% |
| 营业成本 | 15.43亿元 | 17.33亿元 | -10.96% |
| 销售费用 | 1.02亿元 | 8,565.57万元 | 19.63% |
| 管理费用 | 9,113.82万元 | 8,692.15万元 | 4.85% |
| 财务费用 | 186.49万元 | 33.80万元 | 451.75% |
| 研发费用 | 6,969.48万元 | 5,112.46万元 | 36.32% |
| 所得税费用 | 13.86万元 | 112.30万元 | -87.66% |
2024年三季度主营业务利润为-9,518.85万元，去年同期为-4,583.80万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为10.30%，同比小幅增长了0.65%，不过营业总收入本期为17.20亿元，同比小幅下降10.32%，导致主营业务利润亏损增大。
3、净现金流同比大幅下降4.38倍
2024年三季度，丰乐种业净现金流为-4,585.55万元，去年同期为-851.82万元，较去年同期大幅下降4.38倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然投资支付的现金本期为6.56亿元，同比大幅下降33.61%；
但是（1）收回投资收到的现金本期为8.01亿元，同比下降18.50%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为16.59亿元，同比小幅增长6.10%。
行业分析
1、行业发展趋势
丰乐种业属于农作物种子行业，专注于杂交水稻、玉米等种子的研发、生产和销售。 中国种子行业近三年呈现分散竞争格局，2022年CR7不足10%，远低于全球市场集中度。政策推动转基因技术商业化，叠加粮食安全战略，行业整合加速，预计未来五年市场规模复合增长率超6%，2025年市场规模有望突破1300亿元。生物育种与智能化技术融合将成核心增长点。
2、市场地位及占有率
丰乐种业位列国内种子行业第二梯队，2024年种业营收约29.3亿元，市场份额约1.2%。在水稻和玉米细分领域具有区域优势，但整体市占率低于隆平高科、荃银高科等头部企业。
3、主要竞争对手
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